flujos de caja
Páginas: 24 (5784 palabras)
Publicado: 4 de noviembre de 2014
Flujo de caja
Martín López, Sonia
I. CONCEPTO
Recursos generados por la empresa (flujos de entradas y salidas de caja) en un determinado período de tiempo, pudiendo estar asociados a un proyecto de inversión concreto o a la empresa en su conjunto.
El flujo de caja en el momento t (FCt) se calcula restando a los cobros (Ct) que han tenido lugar en dicho período los correspondientes pagos(Pt).
FCt = Ct - Pt , donde t = 0...N (momentos del tiempo del horizonte de planificación)
De tal forma, que en este caso, su determinación se basa en la liquidez y no en el beneficio.
Al aplicar este criterio se está considerando que todos los FC se generan al final de cada uno de los "t" períodos analizados, y no tenerse en cuenta cuando tienen realmente lugar los correspondientescobros y pagos asociados a cada período del tiempo.
En ocasiones, a la hora de estimar los FC, no aplican el criterio de caja expuesto anteriormente, sino que aplican el criterio del devengo. De esta forma, determinan los FC de cada período como la suma del beneficio del período más las correspondientes amortizaciones dotadas en el mismo (si hubiera otras cuentas correctoras que fueran reconocidascomo un gasto pero que no supusieran salidas de caja, como es el caso de las provisiones, también se sumarían).
FCt = Bt + At , t = 0...N
Donde:
Bt: Beneficio del período t.
At: Amortización dotada en el período t. Se suma al beneficio del ejercicio por ser un gasto del período, pero no una salida de caja.
Para que las estimaciones de los FC calculadas mediante la utilización delcriterio de caja y el de devengo coincidieran se tendría que cumplir que:
Bt = It - Gt = Ct - Pt
Es decir, ambas expresiones serían equivalentes cuando los ingresos coincidieran con los cobros, y los gastos con los pagos. La coincidencia total es complicada porque lo habitual es que siempre haya algún gasto que no suponga una salida de caja, y por tanto, no sea un pago, como es el caso de lasamortizaciones.
Bajo la hipótesis de que los ingresos coincidan con los cobros, y los gastos con los pagos, salvo en el caso de las cuentas correctoras como las amortizaciones, para que ambas expresiones fueran equivalentes habría que sumar dichas cuentas, al no suponer ninguna salida de caja.
De ahí que:
Bt + At ≃ Ct - Pt
Ambas expresiones no son exactamente iguales, en sentidofinanciero estricto, puesto que suele mediar un determinado período de tiempo entre el reconocimiento del ingreso y el cobro, y el reconocimiento del gasto y el pago. Pero, dado que dicho período no suele ser muy dilatado, el error financiero que se comete no es significativo.
Con ambos criterios, tanto con el de caja como con el de devengo, se está cometiendo un pequeño error financiero, perohabitualmente dicho error no es más grave con un método que con otro, por lo que la práctica habitual de la empresa aconseja seguir en la estimación de los flujos de caja asociados bien a un proyecto de inversión, o a la empresa, el criterio de devengo: FCt = Bt - At , t = 0...N.
II. DISTINTOS TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
Los FC pueden clasificarse según distintos criterios.
1. En función delcolectivo al que pertenece
En esta clasificación, comúnmente utilizada en el mundo empresarial, se distingue entre:
a) Flujos de caja del proyecto de inversión (o de la empresa)
También denominados flujos netos de caja o flujos de caja libre, son los flujos de caja que se obtienen a partir de las actividades operativas, una vez que se han satisfecho las necesidades de inversión, y por tanto,pertenecen a los inversores que han aportado recursos financieros a la empresa. Entre los inversores se incluyen tanto a los acreedores (permiten cubrir lo que se denomina el servicio de la deuda: devolución de principal más el correspondiente pago de los gastos financieros asociados, principalmente intereses) como a los socios.
El flujo neto de caja es el resultado de sumar al flujo de caja...
Martín López, Sonia
I. CONCEPTO
Recursos generados por la empresa (flujos de entradas y salidas de caja) en un determinado período de tiempo, pudiendo estar asociados a un proyecto de inversión concreto o a la empresa en su conjunto.
El flujo de caja en el momento t (FCt) se calcula restando a los cobros (Ct) que han tenido lugar en dicho período los correspondientes pagos(Pt).
FCt = Ct - Pt , donde t = 0...N (momentos del tiempo del horizonte de planificación)
De tal forma, que en este caso, su determinación se basa en la liquidez y no en el beneficio.
Al aplicar este criterio se está considerando que todos los FC se generan al final de cada uno de los "t" períodos analizados, y no tenerse en cuenta cuando tienen realmente lugar los correspondientescobros y pagos asociados a cada período del tiempo.
En ocasiones, a la hora de estimar los FC, no aplican el criterio de caja expuesto anteriormente, sino que aplican el criterio del devengo. De esta forma, determinan los FC de cada período como la suma del beneficio del período más las correspondientes amortizaciones dotadas en el mismo (si hubiera otras cuentas correctoras que fueran reconocidascomo un gasto pero que no supusieran salidas de caja, como es el caso de las provisiones, también se sumarían).
FCt = Bt + At , t = 0...N
Donde:
Bt: Beneficio del período t.
At: Amortización dotada en el período t. Se suma al beneficio del ejercicio por ser un gasto del período, pero no una salida de caja.
Para que las estimaciones de los FC calculadas mediante la utilización delcriterio de caja y el de devengo coincidieran se tendría que cumplir que:
Bt = It - Gt = Ct - Pt
Es decir, ambas expresiones serían equivalentes cuando los ingresos coincidieran con los cobros, y los gastos con los pagos. La coincidencia total es complicada porque lo habitual es que siempre haya algún gasto que no suponga una salida de caja, y por tanto, no sea un pago, como es el caso de lasamortizaciones.
Bajo la hipótesis de que los ingresos coincidan con los cobros, y los gastos con los pagos, salvo en el caso de las cuentas correctoras como las amortizaciones, para que ambas expresiones fueran equivalentes habría que sumar dichas cuentas, al no suponer ninguna salida de caja.
De ahí que:
Bt + At ≃ Ct - Pt
Ambas expresiones no son exactamente iguales, en sentidofinanciero estricto, puesto que suele mediar un determinado período de tiempo entre el reconocimiento del ingreso y el cobro, y el reconocimiento del gasto y el pago. Pero, dado que dicho período no suele ser muy dilatado, el error financiero que se comete no es significativo.
Con ambos criterios, tanto con el de caja como con el de devengo, se está cometiendo un pequeño error financiero, perohabitualmente dicho error no es más grave con un método que con otro, por lo que la práctica habitual de la empresa aconseja seguir en la estimación de los flujos de caja asociados bien a un proyecto de inversión, o a la empresa, el criterio de devengo: FCt = Bt - At , t = 0...N.
II. DISTINTOS TIPOS DE FLUJOS DE CAJA
Los FC pueden clasificarse según distintos criterios.
1. En función delcolectivo al que pertenece
En esta clasificación, comúnmente utilizada en el mundo empresarial, se distingue entre:
a) Flujos de caja del proyecto de inversión (o de la empresa)
También denominados flujos netos de caja o flujos de caja libre, son los flujos de caja que se obtienen a partir de las actividades operativas, una vez que se han satisfecho las necesidades de inversión, y por tanto,pertenecen a los inversores que han aportado recursos financieros a la empresa. Entre los inversores se incluyen tanto a los acreedores (permiten cubrir lo que se denomina el servicio de la deuda: devolución de principal más el correspondiente pago de los gastos financieros asociados, principalmente intereses) como a los socios.
El flujo neto de caja es el resultado de sumar al flujo de caja...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.