Flujos de Efectivo Fabrica Foton

Presupuesto
de Capital
Criterios para las Decisiones
de Inversion

Estimando los Flujos de
Efectivo
Presupuesto de Capital

Principios de Presupuesto de
Capital
 Ignore

los costoshundidos y use flujos de
efectivo incrementales
 Incorpore los impuestos y escudos fiscales
en los calculos
 Incorpore los costos de oportunidad
 Incorpore
los valores terminales y
residualesFlujos de Efectivo
Incrementales
 Tambien

llamados marginales
 Estan directamente asociados con el
proyecto
 Ocurren si la empresa acepta el proyecto
 No ocurren si el proyecto esrechazado
 Si los flujos ocurren independientemente
de la decision se conocen como “costos
hundidos”

Tipos de Flujos Incrementales
 Flujos



Precio de adquisicion, Instalacion, EntregaCambios en el Capital de Trabajo Neto

 Flujos




Operativos

Impuestos
Depreciacion e Impuestos
Costos de Oportunidad

 Flujos


de Inversion Inicial

de Cierre

Venta deActivos usados

 Flujos

de Financiamiento

Flujos de Inversion Inicial
 Costo

de Adquisicion de los Activos
 Costos de Instalacion y Envio
 Aumento en el Capital de Trabajo Neto




Se necesitara mas Efectivo
Se incrementaran las Cuentas por Cobrar
Se necesitara mas Inventario
…Esto requiere una inyeccion de Efectivo

Flujos Operativos
 Impuestos


Unaumento en los impuestos equivale a un
flujo negativo

 Depreciacion




La depreciacion reduce la utilidad y los
impuestos
Menos impuestos equivale a un flujo
positivo
Equivalen a un EscudoFiscal

 Costos


e Impuestos

de Oportunidad

Es el sacrificio relacionado a la segunda
mejor opcion disponible

Flujos de Cierre
 Reduccion

del Capital de Trabajo Neto
Valores de Rescate
 Impuestos relacionados con la venta de
activos


Valor en Libros
=



Valor de Mercado
=



Costo Inicial – Depreciacion Acumulada
Precio al cual puede ser...