Fmi Resumen

PROMOVER EL FUNCIONAMIENTO Y LA ESTABILIDAD DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
Si bien el sistema monetario internacional demostró capacidad de resistencia frente a la crisis, no se han disipado las tensiones dentro del sistema, que se pusieron de manifiesto en una agudización de los desequilibrios mundiales, volatilidad de los flujos de capital y fluctuaciones cambiarias, y una acumulaciónmasiva de reservas. Para lograr un mejor funcionamiento del sistema monetario internacional se necesita una combinación de análisis —para comprender mejor los factores en juego— y sólidos instrumentos de política multilaterales. La labor que desempeñó el Directorio durante el año relacionada con los flujos de capital (incluido el papel del FMI con respecto a esos flujos) y la acumulación de reservasy su adecuación abordó ámbitos clave para el funcionamiento eficaz del sistema monetario internacional, y el Directorio también debatió si los DEG podrían contribuir a promover la estabilidad monetaria internacional. Dadas la amplitud y la complejidad de esta agenda, el Directorio celebró una sesión de reflexión sobre el fortalecimiento del sistema monetario internacional en abril de 2011 y evaluóel progreso realizado hasta la fecha a través de las distintas actividades en marcha a este respecto, además de identificar cuestiones para futuro estudio.

Flujos de capital El papel del FMI respecto de los flujos de capital Transfronterizos
En diciembre de 2010, el Directorio Ejecutivo debatió el papel del FMI respecto de los flujos de capital transfronterizos21. Los directores ejecutivosobservaron que si bien los flujos de capital han producido beneficios sustanciales al facilitar la distribución eficiente de recursos entre países, su volatilidad jugó un papel crítico en la crisis reciente, tanto al incrementar las vulnerabilidades como al transmitir los shocks entre países.

Teniendo en cuenta el mandato del FMI de supervisar la estabilidad monetaria internacional, losdirectores ejecutivos convinieron en que se debería fortalecer el papel de la institución respecto de los flujos internacionales de capital. Opinaron que sería beneficioso elaborar una visión coherente del FMI en relación con los flujos de capital y las políticas que los afectan, lo cual podría contribuir a establecer directrices para la supervisión del FMI en cuanto a las políticas relativas a la cuentade capital y, posiblemente, otras políticas que afectan a los flujos de capital. Se señaló que esas directrices deberían estar diseñadas de tal manera que dejen suficiente margen para las circunstancias propias de cada país y, en particular, deberían reconocer la diferencia entre los países con cuentas de capital abiertas y los que aún no han liberalizado dichas cuentas.

Los directoresejecutivos señalaron que las políticas macroeconómicas, financieras y relativas a la cuenta de capital que tienen por objeto abordar inquietudes nacionales pueden tener efectos significativos en otros países, al generar o restringir flujos de capital o al desviarlos hacia otros países. Asimismo, reconocieron que existe margen para que los miembros adopten enfoques divergentes frente a las tensiones quepuedan surgir, y que estos también podrían tener efectos en otros. Los directores ejecutivos recalcaron que le toca al

FMI un papel importante para concentrar la atención en estos efectos de contagio potenciales y en las posibles implicaciones para el sistema monetario internacional en su totalidad. Respaldaron los esfuerzos del FMI por analizar y divulgar las lecciones extraídas de lasexperiencias multinacionales frente a los flujos de capital, y por fomentar el diálogo tanto con los países que originan flujos de capital transfronterizos como con los países que los reciben.

Los directores ejecutivos expresaron una amplia variedad de opiniones en cuanto a posibles enmiendas del Convenio Constitutivo para crear un marco jurídico más completo y coherente que permita abordar las...