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PERSPECTIVA 2014

15 de Enero del 2014

I. Entorno Económico Global
De acuerdo a estimaciones del FMI, este 2014 se espera que la economía
mundial crezca alrededor de 3.6%, acelerándose desde el 2.9% observado
el año anterior. El principal motor de esta aceleración lo proveerán los
países desarrollados, elevándose en su conjunto 2.0%, mientras que los
países emergentes crecerán 5.0%.
Seespera que la economía norteamericana consolide el proceso de recuperación moderada por el que se distinguió durante el 2013. Se estima
que los principales impulsores de la actividad económica norteamericana
sean el sector consumo y el sector inmobiliario, impulsados por la tendencia positiva en el crecimiento del empleo y el estímulo monetario de
la reserva federal norteamericana, el cual sibien ha disminuido, continuará siendo importante.

Crecimiento Económico
6.0%
5.0%

3.0%

Luis Raúl Rodríguez Reyes
Director y Economista
lrodriguez@finamex.com.mx
(33) 38184412
Rodrigo Ledesma Miramontes
Análisis Fundamental: sector
financiero y consumo.
rledesma@finamex.com.mx
(33) 38184400 x 4524
Carlos Llamas Martínez
Análisis Fundamental: comunicaciones, FIBRAS einfraestructura.
cllamas@finamex.com.mx
(33) 33184400 x 4507

5.0%

2013
2014

4.0%

Dirección de Análisis

4.6%
3.6%

2.9%

2.0%

2.0%

M. Paola Velasco Magaña
Análisis Fundamental de valores que cotizan en el SIC y
Análisis Técnico.
mpvelasco@finamex.com.mx
(33) 33184400 x 4519

1.2%
1.0%
0.0%

Global

Desarrollados

Emergentes

Fuente: Fondo Monetario Internacional.(Octubre 2013)

A este respecto, nuestra perspectiva es que la disminución en el ritmo de
compra mensual de activos de la reserva federal continuará a lo largo del
año, sin embargo, también esperamos que la Fed mantenga su política
monetaria extraordinariamente laxa, con la tasa de referencia en niveles
cercanos a cero, al menos durante todo el 2014.
De acuerdo a las estimaciones del FMI, seespera que durante el 2014 la
economía norteamericana crezca 2.6%.

1

PERSPECTIVA 2014

15 de Enero del 2014

En relación a Europa, el FMI espera un crecimiento de 1%. A este respecto es importante mencionar que la confianza de los inversionistas en el viejo continente está regresando, de la mano de
algunos datos económicos positivos que parecen indicar el primer paso de la periferiaeuropea a
la ruta del crecimiento económico sostenido. No obstante, algunos riesgos subsisten, siendo los
principales un potencial canal de crédito disfuncional que dificulta el crecimiento del crédito privado y las elevadas tasas de desempleo.

Crecimiento Económico
3.0%

2.6%

2.5%
2.0%

2.0%
1.6%

1.5%

1.2%

1.0%

1.0%
0.5%

0.0%
-0.5%

2013
2014

-0.4%

-1.0%Estados Unidos

Europa

Japón

Fuente: Fondo Monetario Internacional. (Octubre 2013)

Con respecto a los países emergentes, la perspectiva del FMI y de los inversionistas en general no
es altamente positiva ante la falta de detonantes fundamentales en las diferentes regiones.
Sin embargo, el potencial incremento en la cotización de commodities derivado de la expectativa
de crecimientoen economías desarrolladas, y una potencial apreciación del dólar, proveniente
de la política monetaria de la Fed, podrían mejorar el panorama de al menos algunas economías
emergentes.

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PERSPECTIVA 2014

15 de Enero del 2014

II. Perspectiva Económica de México
Crecimiento Económico
Después de un año en el que la actividad económica en México se vio afectada por la crisis en elsector construcción y la lenta ejecución del gasto público en la primera mitad del año, esperamos
que durante el 2014 se observe un repunte derivado de la confianza en los negocios que pudiera
generar la aprobación de diversas reformas estructurales, un mayor gasto por parte del gobierno
y la mejora en la actividad económica en los Estados Unidos, que podrían darle soporte a una
tasa de...