fondos de estabilizacion cambiaria

FONDOS DE ESTABILIZACION CAMBIARIA

RESUMEN
Inglaterra fue el primer país que por primera vez implanto un sistema nuevo tanto en sus finalidades como en su mecanismo, el punto de arranque de esta nueva política monetaria y cambiaria se encuentra en la crisis de la libra esterlina, ocurrido en septiembre de 1931.
El fondo estabiliza el tipo de cambio vendiendo las divisas escasas y comprandolas que abundan y, en último extremo, ante un desequilibrio fundamental que causa perdida persistente de reservas, acepta la devaluación de la moneda nacional sin sacrificar la actividad económica ni la regulación del circulante en función de las necesidades de la economía nacional.
En lo externo, el fondo solo trataba de contrarrestar un exceso de oferta o de demanda de moneda extranjera en elmercado de cambios, ofreciendo sobre el otro sector del mercado la moneda nacional, evitando con estas operaciones fluctuaciones exageradas del tipo de cambio y del circulante nacional y el tipo de interés.
Modalidad de los fondos:
Predominan dos modalidades: fondos que fueron dotados con bonos de tesoro (Inglaterra y los países bajos), y los que constituyeron con oro (Estados Unidos y Francia).Los primeros no han podido devaluar oficialmente ni contabilizar el sobreprecio de la reserva del instituto emisor. Los segundos se constituyeron con el oro liberado debido a la devaluación de las existencias en poder del instituto emisor. Los fondos Estados Unidos y Francia no desarrollaron una política tan precisa, ni llenaron objetivos tan claros ni sirvieron a propósitos tan definidos como elinglés.
Los controles de cambios:
a) El control de cambios absoluto implicaba la obligación para los residentes de un país de entregar al organismo controlador del cambio toda adquisición de medios de pago internacionales, al precio de compra establecido, a la vez que todos los que necesitaban efectuar pagos al exterior debían recurrir al mismo organismo en solicitud de divisas, el cual solo lasproporcionaba en cantidades limitadas y al precio establecido oficialmente.
b) Control parcial o de doble mercado consistió en obligar a los exportadores a entregar una parte aproximadamente el 80% de las divisas provenientes de las exportaciones, según los precios oficiales fijados a estas, permitiéndoles vender el 20% restantes en el mercado libre.
c) Control de cambios múltiples o control decambios discriminados: asignan a las divisas precios diferentes en función de sus diversos usos. De igual manera, a los exportadores se les pagan diferentes precios por las divisas atendiendo las características de las exportaciones. Puede establecerse no solo en función del destino de los fondos sino de los países, o bien según el monto de las compras o la clase de artículos que se deseenimportar.
d) Régimen de licitaciones: vendía las divisas en subasta pública, adjuntándolas al mejor postor.

La fijación de los precios en el mercado internacional, por los centros compradores, acentúan la inelasticidad de la oferta de divisas. Los demás renglones de la balanza de pagos como el ingreso de capitales de ampliación para satisfacer las demandas de divisas para el pago de deudas exterioresy de las importaciones esenciales que adquieren alto grado de rigidez.

Ventajas del control de cambios:
Gastar menos divisas, aislar relativamente la economía interna de las repercusiones externas, contrarrestar la fuga de capitales, equilibrar la balanza de pagos.
Desventaja del control de cambios.
Estimula la evasión de capitales y ahuyenta su inmigración, propicia el mercado negro,estimula a ocultar los valores de la exportación o a exagerar el valor de las importaciones, entorpece el curso normal del comercio internacional, implica el alto costo que demanda la maquinaria administrativa indispensable para aplicar y vigilar el sistema de control de cambios, disminuye la eficacia en la distribución de los recursos productivos.
Es cierto que los controles de cambios, al racionar...