Fondos De Inversion

CORPORACION HELIOS S.A.

Los Fondos de Inversión
Públicos en el Perú
Desde la perspectiva de un inversionista
Documento de Trabajo. Febrero de 2010

Este documento ha sido elaborado por M.A. Liz Villanes Vergara con el
apoyo de Hans Mota y Lina Pezúa.
Cualquier error u omisión es responsabilidad exclusiva del autor.
La autora agradece los comentarios a versiones previas realizadas porRené
Cornejo.

Los Fondos de Inversión Públicos en el Perú
Este documento expone información organizada1 sobre las características, administración y
desempeño de los fondos de inversión públicos vigentes en el Perú, con la finalidad de ofrecer
elementos de juicio que faciliten la decisión de inversión de un inversionista particular.
En el Perú actualmente existen 9 fondos de inversión, delos cuales uno entraría en proceso de
liquidación (Renta fija- Grupo Compass2), y otro se encuentra en proceso pre-operativo
(Emprendedores RCHN- Grupo Berckmeyer Prado). Los restantes siete (7) fondos de inversión que se
analizan en el presente documento son: Instrumentos Financieros 5 (ICP5), Instrumentos Financieros
7 (ICP7), Instrumentos de Corto y Mediano Plazo 1 (ICMP1), Instrumentos deCorto y Mediano Plazo 2
(ICMP2), administrados por el Grupo Coril Sociedad Administradora de Fondos; PYMES de Compass
Group Sociedad Administradora de Fondos de Inversión (SAFI) ; Leasing Operativo (LEASOP1) de
Sigma SAFI y Multirenta Inmobiliaria (MI) de AC Capitales SAFI del Grupo Apoyo3.

Recuadro 1: Operatividad del Fondo de Inversión
Asamblea de
Partícipes
Comité de
VigilanciaRentabilidad

SAFI
Comité de
Inversiones

Fondo

Partícipes

Certificado de
Participación
Fuente : Valores, dic 2006 (CONASEV)

1

Custodio

Un fondo de inversión es un patrimonio
formado por los aportes (cuotas) de los
partícipes, para su inversión en valores y
activos establecidos en el marco legal (Ley del
Mercado de Valores, reglamento de
participación y reglamentosinternos). El
fondo es administrado por una sociedad
administradora (SAFI), a la que se retribuye a
través de comisiones. Las decisiones de
inversión están a cargo de un Comité de
Inversiones designado por la SAFI y la
supervisión de las operaciones por un Comité
de Vigilancia designado por la Asamblea de
Partícipes. Los activos e instrumentos
financieros que forman parte de la cartera deinversiones del fondo son resguardados por
un custodio.

En base a la información pública disponible.

2

Mediante acuerdo de partícipes de fecha 17 de setiembre de 2009, el fondo vence en julio de 2010. De
acuerdo a su reglamento, la sociedad administradora deberá iniciar el procedimiento de liquidación tres
meses antes de esa fecha.

3

Para mayor detalle ver el Anexo 1.

2

Aspectosrelevantes para el análisis de los fondos de inversión
El análisis de los fondos de inversión debe realizarse, por lo menos, desde cuatro puntos de vista
(Mascareñas y López, 1997):
1. Liquidez: se relaciona con el horizonte de inversión para el partícipe, la liquidez de la
cartera de inversiones del fondo y la flexibilidad de entrada y salida del mismo.
2. Características: se debe evaluarla vocación del fondo (en qué tipo de activos invierte), su
tamaño, la forma de distribución de los dividendos y los gastos en comisiones.
3. Rentabilidad y riesgo: la rentabilidad debe evaluarse en comparación con el riesgo del
fondo.
4. Gestión: es más un análisis cualitativo respecto al grupo económico que respalda a la SAFI,
la experiencia del equipo gestor y la independencia de losórganos conformantes.

Recuadro 2: Derechos del Inversionista
La SAFI debe proporcionar al potencial partícipe o inversionista el marco legal aplicable
al fondo de inversión, el reglamento de participación, información financiera del fondo
y cualquier otra información de interés para evaluar la decisión de inversión.
Por acuerdo de Asamblea los inversionistas pueden solicitar el cambio de SAFI....