Formulacion Y Evaluacion De Proyectos

ANÁLISIS DE RIEGOS EN PROYECTOS DE INVERSIÓN UTILIZANDO EL MÉTODO DE LA SIMULACIÓN.
MsC. Eliover Leyva Caro Profesor Auxiliar Departamento de Estudios Económicos Universidad de Cienfuegos Cuba eleyva@ucf.edu.cu. MsC. Duly K. Fabelo Garcia Profesora Asistente Grupo de Estudios de Gerencia Organizacional (GEGO) Universidad de Cienfuegos Cuba dfabelo@ucf.edu.cu. MsC. Aurelio Antelo Collado ProfesorAsistente Universidad de Ciencias Informáticas Cuba aantelo@uci.cu Lic. Janeysi Del Sol Profesora Instructora Departamento de Estudios Económicos Universidad de Cienfuegos Cuba jdelsol@ucf.edu.cu. Resumen: El trabajo investigativo se titula “Análisis de riesgo en Proyectos de Inversiones, utilizando el método de la Simulación”. El mismo se realiza con el objetivo de analizar el riesgo en laevaluación de proyectos de inversiones, utilizando el método de la Simulación, tomando como referencia el proyecto titulado “Montaje de una planta recuperadora de CO2 en el CAI: Antonio Sánchez” y utilizando como herramienta el paquete de Programa SIMINV versión 3.0. Este método permite evaluar un proyecto ante multitud de escenarios diferentes, y obtener así una distribución completa de los resultadosdel proyecto, que permitiría determinar no sólo el valor medio esperado de su rendimiento, sino también obtener una medida de su riesgo. Ello posibilitaría enfrentar al analista de inversiones con las diferentes probabilidades de obtener distintos valores del rendimiento de una inversión. En este sentido el método de la Simulación ofrece una base excelente para tomar decisiones, ya que elanalista de inversiones puede considerar una continuidad de alternativas riesgo – rendimiento en lugar de un estimado puntual. Esto constituiría a nuestro juicio un paso de avance importante en relación con el método planteado en las metodologías ramales, por tanto, el mismo sería de gran utilidad para el trabajo de algunos organismos como MINVEC, CITMA, y el sector empresarial en general. Palabrasclaves: Evaluación de Proyectos, Riesgo e Incertidumbre en Proyectos de Inversión, Métodos de Evaluación. Introducción: Cuando se evalúa la conveniencia económica de un proyecto de inversión están presente dos problemas fundamentales: el primero esta relacionado con la conversión de los flujos de caja futuros del proyecto de acuerdo con algunos de los criterios económicos más ampliamente utilizados(VAN, TIR, etc.) y segundo al entendimiento y evaluación de la incertidumbre. El segundo problema es a menudo de mayor importancia pero desgraciadamente ha recibido menos atención que el primero. A partir de la ruptura del sistema financiero internacional el mundo se ha vuelto muy volátil y riesgoso y la administración del riesgo de las decisiones de inversión de capital se ha convertido en unproblema clave para mantener o incrementar el valor de la empresa. A menos que se identifique y cuantifique el precio del riesgo, no será posible administrarlo. Para esto, los bancos e instituciones financieras, necesitan encontrar: lo que significa, para entenderlo; la forma de caracterizarlo, para poder administrarlo; medirlo, para poder controlarlo y cotizarlo; y negociar con los reguladores, parareducir restricciones y poder comercializarlo. El problema de encontrar activos reales que valgan más de lo que cuestan no es tan sencillo en la práctica. Para comprender como son valorados los activos y adoptar decisiones inteligentes en materia de

presupuesto de capital y de financiación es necesario entender como funcionan los mercados de capitales. La economía cubana no cuenta hoy con estosmercados de capitales, luego, no puede ofrecer a los inversionistas una referencia sobre el costo de oportunidad del capital para descontar los flujos de efectivo de un proyecto arriesgado. La consideración del riesgo de los proyectos de inversión en las actuales metodologías de organismos rectores y ramales de la actividad en Cuba como MINVEC, CITMA, se limita a la realización de un análisis de...