formulacion

Formulación y evaluación
de proyectos de inversión
ESTUDIOS FINANCIEROS

EL FLUJO DE CAJA
DEFINICIÓN:
Es sencillamente un
esquema que presenta en forma
sistemática los costos e ingresos,
registrados
cada
período
a
período.

ELEMENTOS BÁSICOS:





Los costos (egresos) de Inversión o
montaje.
Los costos (egresos) de Operación.
Los beneficios (ingresos) de
Operación.El Valor de Salvamento de los Activos
del Proyecto.

Acciones
Bonos
Aportes
Préstamos
Flujos de Caja
Otros Proyectos

C
a
j
a
N
e
t
o

Recursos
Financieros
Empresariales

Inversiones
Netas Propias

F
l
u
j
o
d
e

Inversiones
I&D
Dividendos
Pagos Deudas

ENTIDAD
FINANCIERA
Préstamo

Pagos de Capital

Gastos Financieros No
Deducibles

DepreciaciónAmortización
Agotamiento
Deducciones diferidas

Equipos, maquinas, edificio,
muebles, organización, gastos,
derechos mineralesy comerciales,
capital de trabajo.

SISTEMA
PROYECTO

Gastos Financieros
Deducibles
Ingresos Brutos

OPERACION
Costos
Renta Gravable

Impuestos

EL FLUJO DE CAJA
NORMAS PARA LA CONSTRUCCIÓN DEL
FLUJO




Fijar la Periodicidad.
Se supone quelos costos se desembolsan y
los ingresos se reciben al final de cada
período.
Se utiliza la contabilidad de caja y no de
causación.

OTROS CONCEPTOS IMPORTANTES
• INGRESOS INCREMENTALES: Son los ingresos
adicionales recibidos por el hecho de introducir el
proyecto.
• COSTOS INCREMENTALES: Se registran únicamente
los costos en que se incurren debido a la realización
del proyecto.NOTA: Resultan de la comparación del escenario “con
proyecto” y el escenario “sin proyecto”.

• COSTOS MUERTOS :Son costos en que se
incurrió en el pasado y que ya no pueden ser
evitados, independientemente de la decisión
de inversión que se tome.
• COSTOS DE OPOTUNIDAD: Es el valor o
beneficio que genera un insumo en su mejor
uso alternativo.

ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA
INGRESOSOPERATIVOS

NO
OPERATIVOS

FINANCIEROS

VALOR
RESIDUAL

OTROS
INGRESOS

Valores de desecho
Valores de activos
Método contable: Valor libro de los activos
Método comercial: Valor de mercado neto

Valoración de flujos
Método ecónomico: Valor actual de un flujo
promedio perpetúo.

COSTOS

DE INVERSIÓN MONTAJE

FIJA

DIFERIDA

FIJO

VARIABLES

CAPITAL
DE
TRABAJODE OPERACIÓN

EFECTIVAMENTE
DESEMBOLSADOS

FINANCIEROS

VIRTUALES O
NO
DESEMBOLSADOS

DEPRECIACIÓN
(TANGIBLES)

AMORTIZACIÓN
(INTANGIBLES

ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA
Inversión fija
Terreno,
construcciones,
maquinaria y equipos,
diversos
de
procesos,
equipo de transporte, de
cómputo,de oficina, de
laboratorio, auxiliar y de
comunicaciones y demás
equipos no incluidosen la
clasificación anterior.

Inversión diferida

Capital de trabajo

Gastos para la constitución
jurídica, la instalación y
organización de la empresa.
Adquisición de patentes,
diversos pagos anticipados
así como el pago de los
estudios de mécanica de
suelos, topográficos y de
preinversión, así como los
gastos financieros o de otro
tipo realizados en el período
preoperativo. +Inventarios de:
materias primas, y
materiales; productos
en proceso y
producto terminado.
Cuentas por cobrar y
por pagar, * dinero en
efectivo para cubrir
imprevistos.

+ Es decir, todo gasto realizado antes de que el negocio inicie sus operaciones.
* Se refiere al pasivo de corto plazo derivado de la política de crédito que otorgan los
proveedores. Es la contraparte de las cuentaspor cobrar. Contablemente el capital de
trabajo neto se define como la diferencia de activo y pasivo circulante
Tomada de : Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión. Juan Gallardo Cervantes.

Costos
variables

De producción
O fabricación
•
•
•
•
•
•
•
•

Materias primas principales
Materias primas auxiliares
Envases, empaques y embalaje
Mano de obra a destajo...