Forwards
Páginas: 8 (1829 palabras)
Publicado: 28 de mayo de 2010
Universidad Católica Andrés Bello
Facultad de Ciencias Económicas y Sociales
Escuela de Economía
Seminario de Finanzas Internacionales
Prof. Iraida Hernández
TRANSACCIONES FORWARD DE DIVISAS
Realizado por:
Antonio José Andrade
¿Qué es una transacción de divisas “forward” ?.
Es una transacción acordada hoy para cambiar una moneda por otra a una tasa acordada hoy, conentrega en una fecha futura también acordada ahora, por ejemplo seis días a partir de hoy.[1]
¿Por qué realizar transacciones “forward”?
Las dos principales razones para que una institución acuerde cambiar una moneda por otra en el futuro a una tasa determinada hoy son: primero, para cubrirse de una exposición, y segundo, para especular tomando una exposición.
• Para cubrirse de unaexposición
Consideremos por ejemplo un importador norteamericano de carros alemanes. El importador pagará por los carros en Marcos Alemanes, pero los venderá en Dólares Americanos. El importador tendrá que acordar un precio en Marcos con el fabricante alemán cuando realice el pedido, y tendrá que decidir el precio de venta en Dólares para preparar la campaña de ventas.
Como puede verse, elimportador corre el riesgo que en el tiempo entre el acuerdo del precio en Marcos y la venta de los carros en Dólares, el Dólar pudiera bajar. Como consecuencia, el importador podría no ganar suficientes Dólares para cubrir el costo de los Marcos.
Sin embargo, a través de un contrato de divisas “forward”, el importador sabrá exactamente cuantos Dólares necesitará para comprar los Marcos, y a que precionecesitará vender los carros para obtener un beneficio.
Estas transacciones, donde hay solo una transacción “forward” sencilla, son normalmente denominadas como “outrights”.
• Para tomar una exposición
Si Ud. puede comprar Marcos Alemanes un mes adelantado -con un “forward”- a DM1.8700 con respecto al Dólar, y dentro de un mes la tasa “spot” es US$/DM1.8500, Ud. habrá obtenido una ganancia.Digamos que Ud. ha comprado 10 MM de Marcos un mes adelantado -con un “forward”- a DM1.87000 simplemente como especulación. Dentro de un mes, Ud. recibirá 10 MM de Marcos, y pagará por ellos con Dólares. Le costaran US$ 5.347.593,58.
Si, en el día en que Ud. reciba sus Marcos la tasa US$/DM en el mercado “spot” es 1.8500, Ud. puede vender sus Marcos a cambio de Dólares, y recibirá US$5.405.405,41.
Ud. habrá realizado una ganancia de US$57.811,83, debido a que se habrá beneficiado del hecho que el precio en Dólares de los Marcos del contrato “forward” fue mas barato que el precio en Dólares de los Marcos en el mercado “spot” el día en que su contrato expiró.
Igualmente, sin embargo, si la tasa “spot” fuera US$/DM 1.8900 el día en que su contrato “forward” expirara, vender losMarcos resultaría en una pérdida. Especular tomando una posición en el mercado “forward” es tan riesgoso como cualquier otra forma de especulación.
¿Que determina las tasas “forward”?, ¿Como la tasa “forward” está relacionada con la tasa “spot”?.
En teoría, no hay razón para que las tasas “forward” y “spot” no sean iguales. Pero rara vez lo son. Esto es porque las tasas de interésnormalmente varían entre los países. En los mercados monetarios internacionales, o Euromercados, los depósitos en Dólares de vencimiento a un mes hasta los de 12 meses rara vez darán al inversionista el mismo retorno que los depósitos en Francos Suizos o Yenes, por ejemplo.
La tasa “forward” es calculada ajustando la tasa spot por un margen, usualmente llamado el “forward” o los puntos “forward”. Lospuntos “forward” dependen casi por completo de la diferencia entre las tasas de interés pagadas y ganadas sobre los depósitos denominados en cada una de las monedas involucradas. Esta diferencia es llamada el diferencial de interés.
Veamos el siguiente ejemplo. Digamos que las tasas “spot” y “forward” entre los Dólares Americanos y los Yenes fueran las mismas a 125, pero las tasas de interés en...
Facultad de Ciencias Económicas y Sociales
Escuela de Economía
Seminario de Finanzas Internacionales
Prof. Iraida Hernández
TRANSACCIONES FORWARD DE DIVISAS
Realizado por:
Antonio José Andrade
¿Qué es una transacción de divisas “forward” ?.
Es una transacción acordada hoy para cambiar una moneda por otra a una tasa acordada hoy, conentrega en una fecha futura también acordada ahora, por ejemplo seis días a partir de hoy.[1]
¿Por qué realizar transacciones “forward”?
Las dos principales razones para que una institución acuerde cambiar una moneda por otra en el futuro a una tasa determinada hoy son: primero, para cubrirse de una exposición, y segundo, para especular tomando una exposición.
• Para cubrirse de unaexposición
Consideremos por ejemplo un importador norteamericano de carros alemanes. El importador pagará por los carros en Marcos Alemanes, pero los venderá en Dólares Americanos. El importador tendrá que acordar un precio en Marcos con el fabricante alemán cuando realice el pedido, y tendrá que decidir el precio de venta en Dólares para preparar la campaña de ventas.
Como puede verse, elimportador corre el riesgo que en el tiempo entre el acuerdo del precio en Marcos y la venta de los carros en Dólares, el Dólar pudiera bajar. Como consecuencia, el importador podría no ganar suficientes Dólares para cubrir el costo de los Marcos.
Sin embargo, a través de un contrato de divisas “forward”, el importador sabrá exactamente cuantos Dólares necesitará para comprar los Marcos, y a que precionecesitará vender los carros para obtener un beneficio.
Estas transacciones, donde hay solo una transacción “forward” sencilla, son normalmente denominadas como “outrights”.
• Para tomar una exposición
Si Ud. puede comprar Marcos Alemanes un mes adelantado -con un “forward”- a DM1.8700 con respecto al Dólar, y dentro de un mes la tasa “spot” es US$/DM1.8500, Ud. habrá obtenido una ganancia.Digamos que Ud. ha comprado 10 MM de Marcos un mes adelantado -con un “forward”- a DM1.87000 simplemente como especulación. Dentro de un mes, Ud. recibirá 10 MM de Marcos, y pagará por ellos con Dólares. Le costaran US$ 5.347.593,58.
Si, en el día en que Ud. reciba sus Marcos la tasa US$/DM en el mercado “spot” es 1.8500, Ud. puede vender sus Marcos a cambio de Dólares, y recibirá US$5.405.405,41.
Ud. habrá realizado una ganancia de US$57.811,83, debido a que se habrá beneficiado del hecho que el precio en Dólares de los Marcos del contrato “forward” fue mas barato que el precio en Dólares de los Marcos en el mercado “spot” el día en que su contrato expiró.
Igualmente, sin embargo, si la tasa “spot” fuera US$/DM 1.8900 el día en que su contrato “forward” expirara, vender losMarcos resultaría en una pérdida. Especular tomando una posición en el mercado “forward” es tan riesgoso como cualquier otra forma de especulación.
¿Que determina las tasas “forward”?, ¿Como la tasa “forward” está relacionada con la tasa “spot”?.
En teoría, no hay razón para que las tasas “forward” y “spot” no sean iguales. Pero rara vez lo son. Esto es porque las tasas de interésnormalmente varían entre los países. En los mercados monetarios internacionales, o Euromercados, los depósitos en Dólares de vencimiento a un mes hasta los de 12 meses rara vez darán al inversionista el mismo retorno que los depósitos en Francos Suizos o Yenes, por ejemplo.
La tasa “forward” es calculada ajustando la tasa spot por un margen, usualmente llamado el “forward” o los puntos “forward”. Lospuntos “forward” dependen casi por completo de la diferencia entre las tasas de interés pagadas y ganadas sobre los depósitos denominados en cada una de las monedas involucradas. Esta diferencia es llamada el diferencial de interés.
Veamos el siguiente ejemplo. Digamos que las tasas “spot” y “forward” entre los Dólares Americanos y los Yenes fueran las mismas a 125, pero las tasas de interés en...
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