FOXLEY

POLÍTICAS DE ESTABILIZACIÓN Y SUS EFECTOS
SOBRE EL EMPLEO Y LA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO∗
UNA PERSPECTIVA LATINOAMERICANA
Por Alejandro Foxley
Este trabajo se refiere a las políticas de estabilización económica y a su impacto sobre el empleo y la
distribución del ingreso, desde una perspectiva latinoamericana.
¿Cuál es la relación entre políticas de estabilización, empleo y distribución delingreso? No existe, una respuesta
única a esta pregunta, salvo que los esfuerzos de estabilización generalmente implican reducción del ingreso real
y cierto aumento del desempleo. El tipo de política escogido para estabilizar determina, a corto plazo, quién
carga el peso de la baja del ingreso y del empleo. A largo plazo, los efectos distributivos dependen de los
cambios en la propiedad de losactivos y de los cambios estructurales que acompañan a la estabilización de la
economía.
Una perspectiva latinoamericana del problema debe empezar por referirse a las dos corrientes que influyeron el
pensamiento respecto a la inflación, durante las tres últimas décadas: el estructuralismo y el monetarismo. El
interés no es puramente académico. De hecho, como será demostrado más adelante,ambas escuelas de
pensamiento han repercutido en el diseño de políticas concretas aplicadas en América Latina. Contrastando los
conceptos teóricos y la experiencia histórica podemos aprender algo respecto a Ios efectos de políticas
concebidas partiendo de supuestos radicalmente diferentes.
El tema no sólo es interesante para los latinoamericanos. La llamada "nueva inflación" en los paísesdesarrollados y la subsiguiente discusión sobre las, razones por las cuales el enfoque tradicional monetario-fiscal
ha sido poco eficaz en su intento de bajarla en un período razonable, ha dado por resultado que se preste una
atención creciente a los factores estructurales1. Es sorprendente el paralelo con los debates en América Latina a
fines de la década del 50 y durante los años 60, tal como lo hanseñalado Diamand y Hirschman.2
La pregunta básica respecto de la estabilización económica es la siguiente: ¿cuáles son las políticas que logran
moderar la inflación sin recurrir a un desempleo masivo y a efectos regresivos en la distribución de ingresos?
Considerar la experiencia latinoamericana y discutir algunos de los problemas teóricos que plantea puede ser un
ejercicio útil desde elpunto de vista de las lecciones que pueden sacarse para el futuro.
Este trabajo está organizado en cinco secciones. La primera proporciona un marco histórico respecto a las ideas
sobre estabilización y las políticas prevalecientes durante las décadas del 50 y del 60 en América Latina. La
segunda sección describe las principales características de las "nuevas" políticas de estabilización de los años70.
En la tercera indicamos algunos resultados de estas nuevas políticas en términos de empleo y de distribución del
ingreso. En la cuarta analizamos algunos de los procesos macroeconómicos de ajuste escogidos, que ayudan a
explicar los resultados distributivos y de empleo. En la sección quinta extraemos algunas conclusiones del
análisis precedente.
I. PERSPECTIVA HISTÓRICA
Generalmente seasocia el estructuralismo con políticas gradualistas de estabilización. El enfoque estructural
afirma que las raíces de la inflación se originan en la estructura económica. La estructura de los países en
desarrollo se caracteriza por inmovilidad de recursos, segmentación de mercados y desequilibrio entre demandas
y ofertas sectoriales. A medida que la economía crece, ésta tiende a desarrollarcuellos de botella, ya que los
cambios en la demanda asociados a mayores niveles de ingreso no van seguidos de una respuesta adecuada por
el lado de la oferta.
Una descripción de los principales cuellos de botella incluiría el abastecimiento de productos alimenticios; la
disponibilidad de moneda extranjera; la rigidez de la estructura tributaria y del gasto fiscal; la incapacidad de
generar...