Fuentes de financiacion
GLOSARIO
C A P I T U L O DOCE
FUENTES DE FINANCIACION
Una vez que se han adelantado las estimaciones preliminares en torno a los costos de instalación y los de funcionamiento, estamos en condiciones de estudiar las diferentes opciones de financiación disponibles, para atender las necesidades de capital en las distintas etapas del proyecto.
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GLOSARIO
FUENTES DE FINANCIACION
PRESENTACION 12.1 FUENTES INTERNAS 12.1.1 Utilidades por Distribuir 12.1.2 La depreciación 12.1.3 Venta de Activos 12..2 FUENTES EXTERNAS 12.2.1 Acciones 12.2.2 Bonos 12.2.3 Boceas 12.2.4 Crédito Nacional A. Financiación a Corto Plazo a. b. c. d. e. f. g. h. Sobregiro Bancario Cartera Ordinaria Cartas de Crédito Carta de CréditoInternacional Aceptaciones Bancarias Descuentos de Bonos de Prenda Titulación de Activos Tarjetas de Crédito
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GLOSARIO
B.
Financiación a Mediano y Largo Plazo a. b. c. d. e. f. Créditos de Fomento Financiación con Leasing Financiación con Factoring Banca de Inversión Multibanca Organización del Sistema Financiero Colombiano
12.2.5 12.3 12.4 12.5 12.6
CréditoInternacional
LA PRESENCIA DEL GOBIERNO EN LA FINANCIACION DE PROYECTOS APALANCAMIENTO PRESUPUESTO DE CAPITAL COSTO DE CAPITAL
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Una vez que se han adelantado las estimaciones preliminares en torno a los costos de instalación y los de funcionamiento, estamos en condiciones de estudiar las diferentes opciones de financiamiento en las distintas etapas del proyecto.En este punto podemos establecer pues, cuando dinero necesitamos y proceder entonces a identificar las posibles fuentes de financiación. Aparecen en primera instancia, y antes de tomar cualquier decisión de invertir, restricciones de orden financiero que puedan cambiar notablemente el rumbo del proyecto; puede suceder que, las necesidades de dinero sean muy superiores a las posibilidades deconseguirlo, entonces habrá que replantear las hipótesis iniciales en torno al cubrimiento, tecnología y organización. Las restricciones de orden financiero, pueden descartar en forma definitiva la consideración de un proyecto o reducir su capacidad a niveles económicos menores. Parece una práctica muy generalizada la de satisfacer las necesidades de capital para inversiones fijas y diferidas, mediantela utilización del capital social, vale decir, aportes de socios; y si se requieren recursos adicionales se apela al crédito de corto o mediano plazo. Las necesidades de capital de trabajo se suelen atender con créditos bancarios a corto plazo, o acudiendo a concesiones de parte de los proveedores.
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GLOSARIO
En los países donde la capacidad de ahorro esrelativamente pequeña, y el capital institucional escaso; determina entonces que los recursos financieros sean muy costosos, implicando que el crédito solamente puede ser atractivo en proyectos que garanticen una adecuada rentabilidad. Si a un proyecto, por ejemplo, se le ha estimado una rentabilidad anual del 36%, sería inconsecuente financiarlo con recursos bancarios ordinarios cuyo costo pudieraestar cercano al 44% anual. No se debe pasar por alto, el equilibrio que debe existir entre el capital social y los créditos a largo plazo; cuando mayor sea la proporción del capital social, menor será el ingreso por unidad accionaria, dado que los dividendos deberán repartirse entre mayor número de unidades; cuando mayor sea la financiación por conceptos de créditos, mayores serán las obligacionespor concepto de intereses. En cada proyecto, se deben estudiar cuidadosamente las consecuencias de utilizar una u otra alternativa de financiación, teniendo en cuenta obviamente, tanto la disponibilidad de recursos como los rendimientos económicos esperados del proyecto. Las distintas modalidades de financiación suelen tener efectos diferenciados en las distintas etapas del proyecto, por...
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