Fuentes de financiamiento

Financiamiento
Es el conjunto de recursos monetarios financieros para llevar a cabo una actividad económica, con la característica de que generalmente se trata de sumas tomadas a préstamo que complementan los recursos propios.
La financiación consiste en la obtención de recursos o medios de pago, que se destinan a la adquisición de los bienes de capital que la empresa necesita para elcumplimiento de sus fines. Así por ejemplo, existen empresas con una preferencia notable hacia el endeudamiento bancario, mientras otras optan por la autofinanciación o acuden a emisiones de acciones para conseguir recursos que financien su actividad. A priori, las combinaciones posibles entre las distintas formas de financiación son múltiples, incluso para aquellas organizaciones que tienen un accesorestringido a los mercados financieros.
La principal particularidad es que estos recursos financieros son generalmente sumas de dinero que llegan a manos de las empresas, o bien de algunas gestiones de gobierno, gracias a un préstamo y sirven para complementar los recursos propios. En tanto, en el caso de los gobiernos, una determinada gestión puede solicitarla ante un organismo financierointernacional para poder hacer frente a un déficit presupuestario grave.
Estructura de Financiamiento
A toda estrategia productiva corresponde una estrategia financiera, la cual se traduce en el empleo de formas de financiación concretas
En principio existe variedad de criterios para su análisis. Se establecen distintos enfoques con el fin de encontrar respuestas a objetivos y destinatarios diferentes.Los enfoques que se exponen a continuación analizan la financiación desde el marco interno y externo primeramente, y a partir del ámbito temporal en que las consideraciones iniciales se hacen a partiendo del corto y largo plazo mas adelante.

Financiación Externa

Formado por aquellos recursos financieros que la empresa obtiene del exterior (fuera de la misma), la autofinanciación resultainsuficiente. Se obtiene:
 emitiendo acciones (ampliando capital)
 emitiendo obligaciones (endeudándose)
 acudir al mercado de créditos para obtener préstamos a corto, mediano y largo plazo. Puede ser:
 financiación externa y pasivo (ajena): proveedores, deudas bancarias, acreedores hipotecarios, bonos, etc.

Ventajas:
 El costo societario no se ve afectado por el endeudamiento
 Elempleo del pasivo, hasta cierto limite, hará reducir el costo de capital
 Los pagos por concepto de intereses deducibles de impuestos a las ganancias
 Costo de la deuda es mayor que el costo del capital propio.
 Es una alternativa financiera menos riesgosa, ya que si no hay utilidades, no se distribuyen dividendos.
 No agrega riesgo financiero
 Presenta un patrimonio mas equilibradoDesventajas:
 Intereses y amortizaciones de la deuda deberán pagarse independientemente de la situación económica de la empresa (costos fijos).
 Financiación externa y PN (propia): acciones ordinarias y preferidas.
 La disminución de emisiones de acciones perjudica a accionistas, perdiendo el control social eventualmente
 Es mas cara que las obligaciones por que, a) el dividendo no esdeducible de impuestos a las ganancias. b) la tasa de resultado requerida por accionistas es mayor que la de las obligaciones (costo de capital propio > costo de la deuda).
 No financiarse con pasivos, hacen perder a la empresa los beneficios de apalancamiento.

Las fuentes de financiación van variando a través del tiempo, una empresa no puede financiarse permanentemente con créditos sinconstruir capital propio, ya sea mediante retención de utilidades o emisión de acciones.

Autofinanciamiento de Mantenimiento
Capacidad que tiene una empresa de generar recursos económicos para el mantenimiento y el incremento de sus inversiones. La autofinanciación es por tanto la cantidad de recursos económicos que una empresa destina, partiendo de sus beneficios o minorando éstos, a...