Fuentes de financiemiento a corto plazo

FINANCIAMIENTO SIN GARANTIAS A CORTO PLAZO

Se vieron los temas de la deuda en contraste con el capital en acciones comunes, la composición del vencimiento de la deuda y la condiciones asociadas con la misma. Las decisiones sobre estos temas determinan el importe de los pasivos circulantes de la empresa. Si los mercados de capital fueran perfectos, a los accionistas les resultaríaindiferente el vencimiento h el tipo de deuda que utilizara la empresa. La empresa no podría afectar al valor de su capital al modificar la composicion de los vencimientos no los tipos de contratos de deuda. Por consiguiente, no habria motivo para que hubiera distintos tipos y vencimientos de a deuda; una estrategia de deuda seria tan buena como otra cualquiera.

Las imperfecciones que afectan mas alfinanciamiento por deuda en los costos de emisión, de quiebra, de información y las limitaciones impuestas a los prestamistas.

Si los costos de lanzamiento o emisión son fijos, en su totalidad o en parte, crean un prejuicio hacia financiamientos menos frecuentes, mayores ofertas de deuda cada vez y vencimientos mas largos. La presencia de los costos fijos da por resultado ahorros por laseconomías de escala en las ofertas de deuda. Los costos de quiebra crean un prejuicio a favor de niveles inferiores de obligaciones de deuda con vencimiento en un futuro cercano; es decir; vencimientos mas largos.

Una empresa mediana puede encontrarse ante la imposibilidad de vender su deuda en una oferta publica por el simple hecho de que el costo de información para los inversionistas finales estan alto que son factibles las emisiones de deuda inferiores a $10 millones. En lugar se ello acudirá a un banco comercial o a un prestamista institucional como pudiera ser una empresa de seguros, donde solo necesita negociar con una parte.

Las restricciones, o limitaciones institucionales de los prestamistas, afectan a tipo de prestamos que otorgan . estas limitaciones pueden ser ocasionadaspor restricciones legales, diferencias en impuestos o incluso pueden ser fijadas por a misma institución. Por ejemplo, los bancos comerciales tienden a conceder prestamos a corto y mediano plazo, debido a las regulaciones de su sistema de inversión. Las pequeñas empresas, limitadas al financiamiento bancario debido al costo de la información, pueden verse restringidas a deudas a plazo mas cortos.Es importante la forma en que la empresa haces “paquetes” con su financiamiento mediante deuda. Es decir: variando la composición de los vencimientos y las condiciones de su deuda, la empresa puede encontrarse en posibilidad de afectar su valor, aunque es probable que a repercusión sea modesta. El aspecto mas interesante de la deuda de una empresa es su vencimiento.

Financiamientopermanente y temporal:

Si en el financiamiento la empresa adopta un enfoque de cobertura, cada activo debe quedar compensado con un instrumento de financiamiento del mismo vencimiento aproximado. La empresa incurrió en deuda a corto plazo para financiar las variaciones a corto plazo o estacionales de los activos circulantes; uso su deuda a largo plazo o capital en acciones para financiar elcomponente permanente de los activos circulantes.

Fluctuaciones temporales serán financiadas con deuda temporal. Para financiar necesidades a corto plazo con deuda a largo plazo, habría que pagar intereses por el uso de los fondos durante un tiempo en que no se necesitarían .

Es evidente que se utilizaría financiamiento en periodos de calma estacional cuando no se necesitara. Con el enfoque deprotección hacia el financiamiento, el préstamo y el programa de pagos pata el financiamiento a corto plazo se podrían arreglar para que correspondan a las variaciones esperadas en los activos circulantes. Los activos fijos y el componente permanente de los activos circulantes se financiarían con deudas a largo plazo, capital en acciones comunes y el componente de los pasivos circulantes.

Los...