fusiones y megafusiones

Fusiones y megafusiones:

economía informa

Argentina, Brasil y México1
Alicia Girón*

Introducción
Hoy más que nunca podemos aseverar que las fusiones y megafusiones
bancarias promovidas al interior de los sistemas financieros nacionales y su
engarzamiento a grupos constituidos en conglomerados financieros trasnacionales responden a los cambios estructurales en la esfera productivaocasionados
por las grandes transformaciones del orden económico y político social en
el marco de la internacionalización y mundialización del capital. Estas megafusiones de grandes bancos trasnacionales son resultado del proceso de
globalización financiera acompañado de la desregulación, liberalización e
innovación financiera ahondada por las crisis económicas. Chesnais manifiesta que “…losmercados financieros son intrínsecamente inestables, y esa
característica se han acentuado aún más como consecuencia de las formas
tan peculiares que ha adoptado la mundialización financiera… surgida…
de la liberalización y de la desregulación financiera”.2 El propio Fondo Monetario Internacional (FMI) señala en un estudio que “…entre 1975 y 1997 se
identificaron 158 episodios en los cuales lospaíses experimentaron sustanciales presiones sobre el mercado cambiario y 54 crisis bancarias”.3 Las crisis
se manifiestan de diferentes formas: devaluatorias, de las bolsas de valores,
bancarias, de balanza de pagos, etcétera. Por ello, se puede decir que la déca-

* Investigadora del Instituto de Investigaciones Económicas y tutora del Posgrado
en Economía y Posgrado de EstudiosLatinoamericanos de la UNAM. Miembro de la
Academia de Economía Política y de la Academia de Ciencias de México. Pertenece
al Sistema Nacional de Investigadores.
1 Este trabajo es parte del proyecto Macroeconomía y estabilidad de las transiciones financieras financiado por la Dirección General de Asuntos Académicos de la
UNAM. La autora agradece a los becarios Vania López Toache alumna de la Maestría
enFinanzas de la Facultad de Contaduría y Administración y Aderak Quintana del
Posgrado de Estudios Latinoamericanos de la UNAM el apoyo en los cuadros estadísticos. Se agradece el apoyo de Roberto Guerra, responsable del Centro de Información
y Documentación Biblioteca Mtro. Jesús Silva Herzog del Instituto de Investigaciones
Económicas. Los datos que se utilizan en la presente investigacióncorresponden a
los últimos años dependiendo de las diferentes publicaciones que se utilizaron para
armar los cuadros estadísticos.
2 Chesnais, 2003, p. 43.
3 FMI, 1998:86, p.86.
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da de los noventa no fue la “década de la esperanza” ni la “década perdida”,
sino la “década de la crisis financiera” a nivel global.
Los procesos de concentración ycentralización financiera posteriores al
resquebrajamiento de los sistemas bancarios nacionales tuvieron pautas diferentes en cada país. Estas crisis financieras resultado de los procesos de
desregulación y liberalización financiera tuvieron resultados heterogéneos
tanto en Japón como en España, donde se vigorizaron sus propios bancos
sin la participación de los conglomerados financierostransnacionales, sino
fortaleciendo sus grupos privados financieros para convertirse en conglomerados corporativos trasnacionales con expansión fuera de sus fronteras.
En América Latina, los bancos fueron adquiridos por consorcios extranjeros.
Incluso en el caso de México el control de los activos financieros, casi en
su totalidad, quedó en grupos financieros extranjeros. Argentina y Brasil al
menosmantuvieron después de la crisis uno o dos bancos públicos fuertes
y dinámicos. Nuestro objetivo central en el presente artículo es demostrar
como una vez que se desregularon y liberalizaron los sistemas financieros,
se indujeron las crisis financieras en los países emergentes como Argentina,
Brasil y México. No sólo eso, existe una diferenciación de las fusiones al interior de los sistemas...