FUSIONES

INTRODUCCIÓN
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Los inversionistas, con el afán de incrementar
sus negocios, buscan acceder a nuevos mercados,
unir sinergias, eliminar ineficiencias, aprovechar
escudos fiscales, entre otros aspectos, lo cual muchas
veces se realiza a través de procesos de F&A. Si bien,
desde el punto de vista jurídico, las fusiones y las
adquisiciones son actos claramente diferenciados,
esta diferenciación nose da desde el punto de vista
económico, ya que el objetivo principal del
inversionista
es
"integrar"
a
su
negocio
una sociedad específica, independientemente de la
forma utilizada.
Pero ¿cómo debemos entender un proceso de F&A?
debemos
entenderlo
como
una estrategia de integración de negocios que busca
una ventaja competitiva en el mercado y, por ende, la
creación de valor.
Es así que los procesosde F&A se pueden dar de
muchas formas y van más allá de los aspectos
jurídicos, siendo los factores económicos, contables
financieros y fiscales, los aspectos más relevantes
para los inversionistas y que, en algunos casos, no se
consideran en su real dimensión.
Los procesos de F&A se producen por diversas
razones, pero existe un factor común en ellos: la
creación de valor, el mismo que seencuentra referido
al proceso a través del cual los accionistas y
administradores de una sociedad buscan incrementar
el valor económico de la sociedad.
El proceso de creación de valor se verá reflejado en un

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F&A cuando la integración de las sociedadesparticipantes resulte superior a la sumatoria del valor
de las sociedades independientes, ya que se está
aprovechando y maximizando las cualidades de cada
uno de los elementos de dichas sociedades, en estos
casos se dice que se ha producido un efecto sinérgico.
I.- FUNDAMENTOS DE LAS FUSIONES

1.1.- ALGUNAS DEFINICIONES DE FUSIÓN :
Es la reunión de dos o más compañías independientes
en una sola, esdecir, es la reunión de dos o más
sociedades preexistentes, bien sea que una u otra sea
absorbida por otra o que sean fundidas para constituir
una nueva sociedad subsistente y esta última hereda a
título universal los derechos y obligaciones de las
sociedades intervinientes. (Durand rt. J. Latsha.
Funsions. Scissions et apports partiels d"actifs.
3ra edición1972. Paris)
Es "una operación usada paraunificar inversiones y
criterios comerciales de dos compañías de una misma
rama o de objetivos compatibles". Constituye
una fusión la absorción de una sociedad por otra, con
desaparición de la primera, y realizada mediante el
aporte de los bienes de ésta a la segunda sociedad.
Igualmente, puede hacerse ésta mediante la creación
de una nueva sociedad, que, por medio de los aportes,
absorba a dos o mássociedades preexistentes.
(Sánchez 1998 : 15)

1.2.- CARACTERÍSTICAS DE UNA FUSIÓN:

Disolución de la sociedad absorbida que
desaparece.
• Transmisión de la universalidad de los bienes de la
sociedad absorbida a la sociedad absorbente.
• Los accionistas de la sociedad absorbida devienen
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en socios de la absorbente.
Las fusiones son operaciones generalmente
practicadas en periodos de expansión económica
o de crisis.
La transferencia de todo el patrimonio activo y
pasivo de las sociedades absorbidas a las
sociedades absorbentes o de las sociedades a
fusionarse a la nueva sociedad.
La disolución sin liquidación de las sociedadesabsorbidas a fusionarse.
La atribución inmediata a los accionistas o de las
sociedades absorbidas o de las sociedades
fusionantes de acciones de la sociedad
absorbente o de la sociedad nueva.

1.3.- LOS PRINCIPALES MOTIVOS PARA LA REALIZACIÓN DE LAS
FUSIONES SON:

1) La sinergia,
2) Las consideraciones fiscales,
3) La compra de activos por debajo de sus costos de
reemplazo,
4) La diversificación y
5)...