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Uno de los clubes de fútbol más importantes del mundo, el Manchester United, está preparando su salida a bolsa en los próximos meses. Cabe decir que históricamente el precio de las acciones de los clubes de fútbol que cotizan en bolsa ha tenido un pésimo rendimiento, salvo algunas excepciones. Sin embargo, el Manchester United es una de estas excepciones, dado que fue (y sigue siendo) uno de lospoco clubes de fútbol que genera ganancias. El Manchester United ya cotizaba en bolsa hasta el 2005 cuando la familia Glazer adquirió el club como resultado de una compra apalancada. Ahora la familia proyecta vender nuevamente algunas de sus acciones al público.
A diferencia de la mayoría de las compañías que cotizan en bolsa, en general no se espera que los clubes de fútbol generen gananciassignificativas. La mayoría de los clubes, más allá de que sean privados o públicos, tienen uno o varios dueños importantes que les inyectan capital, contratando grandes estrellas y pagando sueldos que otros ni siquiera pueden imaginar. Sin embargo, si un club de fútbol es administrado adecuadamente, sus admiradores (y casi siempre son ellos quienes mantienen el negocio en funcionamiento comprandoentradas y productos de merchandising) generalmente exigen que todos los ingresos se destinen a la adquisición de jugadores de alto nivel.
Considero que se puede afirmar que las acciones de los clubes de fútbol que han cotizado en bolsa (y algunos aún lo hacen) han tenido un rendimiento bajo. Ver gráfica 1.
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El retorno medio anualizado de las acciones que heincluido en la Tabla 1 se sitúa, con un margen de 10 por ciento, entre 23,7 por ciento de retorno anual para el Manchester United y un retorno anualizado negativo de -44,7 correspondiente al Watford. Aquellos clubes que ya no aparecen en la lista de la bolsa de valores, han sido adquiridos en su mayoría por inversores poderosos, a precios bajos, como una inversión de largo plazo o como un hobby.Sin embargo, las únicas acciones que se destacan en la lista son justamente aquellas que volverán a cotizar en bolsa: las del Manchester United. ¿Significa esto que la historia se repetirá y que por tanto las acciones seguirán teniendo tan buen rendimiento? ¡Probablemente no! A lo largo de los años, el Manchester United ha logrado desarrollar con éxito sus propios jugadores, sin necesidad dedilapidar demasiado dinero en jugadores extranjeros. Este modelo de negocio se ha vuelto difícil de sostener en el ámbito deportivo actual, dado que muchos de los principales competidores del club cuentan con mucho dinero para desarrollar sus equipos de “superestrellas” y los admiradores exigen grandes fichajes cada año.

Si observamos el índice de desempeño de STOXX Europe Football correspondienteal 2002 (gráfica 1) vemos que el rendimiento de los precios fue muy volátil. Este índice, que está integrado por 21 clubes de fútbol europeos, tiene un rendimiento acumulado al año (YTD) de menos 11.5 por ciento y está operando a su nivel histórico más bajo. Comparativamente, el índice STOXX600 ha publicado un rendimiento YTD negativo de 0.2 por ciento.





Historia del futbol y la bolsa devalores
Cristiano Ronaldo, Wayne Roonie, David Beckham y muchos otros grandes del fútbol mundial le deben parte de su historia de éxito a la Bolsa de Valores de Londres. Y no necesariamente porque tengan allí grandes inversiones, sino porque todos ellos fueron jugadores del Manchester United, equipo que en 1991 decidió poner en circulación sus acciones y con ello rompió en dos la historia delcampeonato inglés.

Ese capítulo fue el preámbulo perfecto para el nacimiento de la Premier League, hoy, uno de los más cotizados campeonatos del mundo.

Ahora que en Colombia se está hablando del tema, por la posible llegada de la acción de Millonarios al mercado de valores local, vale la pena preguntar si los hinchas pueden ilusionarse con esta revolución.

La historia es muy interesante,...