Futuros y forwards

Introducción

Mercado de Derivados

Para entender lo que es el mercado de derivados, primero explicaremos lo que es un producto derivado. Se denominan productos "Derivados", a un conjunto de instrumentos financieros cuya principal característica es que su precio deriva (varía dependiendo) del precio de otro bien que se le llama usualmente subyacente o de referencia.

Los productosderivados por su subyacente se dividen en:

1) Financieros.- Tasas de interés, inflación, valores cotizados en bolsa, etc.

2) No financieros.- Oro, plata, maíz, petróleo, etc., generalmente bienes básicos llamados también commodities.

El objetivo primordial de lo derivados financieros, es que sirven para cubrir-eliminar riesgos financieros y disminuir la incertidumbre o inseguridad económica. Esdecir, servir de cobertura ante fluctuaciones de precio y se aplican en:

• Para inversionistas que requieran proteger sus portafolios de acciones contra los efectos de la volatilidad.

• Obligaciones contratadas a tasa variable.
• Deudores que buscan protegerse de variaciones adversas en las tasas de interés.
• Pagos o cobranzas en moneda extranjera a cierto plazo.
•Para importadores que requieran dar cobertura a sus compromisos de pago en divisas.

Por tanto, la finalidad de los derivados es distribuir el riesgo que resulta de movimientos inesperados en el precio del subyacente entre los participantes que quieren disminuirlo y aquellos que deseen asumirlo. En el primer caso, se encuentran los individuos o empresas que desean asegurar el día de hoy el preciofuturo del activo subyacente, así como su disponibilidad. En el segundo caso, se trata de individuos o empresas que buscan obtener la ganancia que resulta de los cambios abruptos en el precio del activo subyacente.

Otra característica importante es la existencia de la cámara de compensación o de derivados, la cual funge como comprador ante todos los vendedores y viceversa, rompiendo así elvínculo entre comprador y vendedor individual. La intervención de la cámara de compensación garantiza que se lleve a buen término el contrato respectivo, ya que en caso de incumplimiento de cualquier participante, la contraparte no dejara de recibir lo acordado. Los derivados intercambiados sobre el mostrador son diseñados por instituciones financieras de acuerdo con las necesidades específicas delcliente.

Conceptos Clave

Para el claro entendimiento de la definición, se agregan otros conceptos que servirán de guía para la explicación de este tipo de contrato a futuro.

Según el MEXDER:

Contrato:

Instrumento legal en el que se establecen las partes que se obligan y sus respectivos derechos y obligaciones

Contrato de Futuro:

Contrato estandarizado en plazo, monto, cantidad ycalidad, entre otros, para comprar o vender un activo subyacente, a un cierto precio, cuya liquidación se realizará en una fecha futura. Si en el contrato de futuro se pacta el pago por diferencias, no se realizará la entrega del activo subyacente. De acuerdo con el subyacente es como se determina el tipo de futuro, así se tiene que un futuro sobre divisas se está refiriendo a que el valorsubyacente objeto del contrato es una cantidad determinada de cierta moneda extranjera.

Cámara de Compensación:

Es la negociación mercantil que establecerá la fiduciaria con cargo al patrimonio del Fideicomiso número F/30,430 que tiene por fin compensar y liquidar Contratos de Futuros, así como actuar como contraparte en cada operación que se celebre en la Bolsa, la cual se identifica con el nombrecomercial de "Asigna Compensación y Liquidación". Véase Asigna.

Over the Counter (OTC):

Es el término que se utiliza para denominar a todas aquellas operaciones o productos que se negocian fuera de una bolsa organizada de valores. En Estados Unidos existe un mercado conocido como OTC en el cual se negocian bonos, productos derivados y acciones de empresas, el cual tiene requisitos de...