Futuros y opciones
Páginas: 6 (1404 palabras)
Publicado: 8 de septiembre de 2010
INTRODUCCION
Existen dos motivos por los cuales alguien puede estar interesado en contratar futuros y opciones:
• Operaciones de cobertura: La persona tiene o va a tener el bien subyacente en el futuro (petróleo, gas, naranjas, trigo, etc.) y lo venderá en un futuro. Con la operación quiere asegurar un precio fijo hoy para la operación de mañana.
• Operaciones especulativas: Lapersona que contrata el futuro sólo busca especular con la evolución de su precio desde la fecha de la contratación hasta el vencimiento del mismo.
Debemos entender por futuro y opción los siguientes términos, aunque más adelante se detallará cada uno.
Futuros: Instrumento financiero derivado basado en un contrato estandarizado en plazo, monto, calidad y cantidad, por el cual las partes acuerdancomprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha determinada.
Opción: Operación en la cual el comprador, mediante el pago de una prima, adquiere del vendedor el derecho, de comprar (opción call) o vender (opción put) un activo subyacente a un precio pactado (precio de ejercicio) en una fecha futura.
FUTUROS
Un contrato futuro es muy similar a un forward, con la diferencia de queel futuro se negocia con contratos estándares para todas las operaciones que prevean los mismos términos contractuales y la suscripción de éstos se lleva a cabo en bolsas organizadas y no directamente entre dos contrapartes.
En dichos contratos se especifican los siguientes elementos:
• Precio de entrega, que es el precio pactado para intercambiar el activo.
• Fecha de vencimientodel contrato.
• El activo sobre el cual se hará el contrato, lo que se conoce como el activo subyacente.
• El lugar en que se hará la entrega de dicho activo.
• La cantidad del activo subayacente estipulada por contrato, conocida como nocional.
Por ejemplo, tomemos el caso de un exportador que ha vendido productos en el exterior, por los cuales recibirá el pago de un millónde dólares de Estados Unidos, en tres meses más. Si el precio del dólar en el mercado de futuros en un momento determinado está en $560, él podrá asegurar ese mismo precio para cuando reciba los dólares de sus clientes extranjeros.
Suponiendo que el exportador decida protegerse del riesgo de tipo de cambio, deberá suscribir un número adecuado de contratos hasta cubrir la cantidad de un millónde dólares.
Por ejemplo, si el nocional de cada contrato futuro es de USD 10.000, deberá suscribir 100 contratos.
Sin embargo, en el ejemplo se dan por cumplidas varias condiciones para que la protección sea adecuada, las que deben tenerse en cuenta al momento de realizar la operación:
1. Que en el mercado de futuros se negocien contratos que venzan justo en la fecha en que elexportador recibirá las divisas. Si los contratos que se negocian en ese mercado vencen antes o después de esa fecha, la protección será imperfecta (mientras más amplia sea la diferencia entre esos plazos, más imperfecta será la protección).
2. Que el nocional del contrato sea un múltiplo aproximado del monto a cubrir. Por ejemplo, suponiendo que el nocional del futuro de dólar es de US$ 10 mil,si lo que se va a cubrir es US$1 millón, se negociarían 100 contratos y la protección sería perfecta; en cambio, si la cantidad a cubrir fuera de US$ 205.000, se tendría que decidir entre negociar 20 ó 21contratos y en ambos casos habría un cierto grado de imperfección en la cobertura.
3. Que el activo subyacente del futuro sea el mismo que el activo cuya variabilidad de precio se deseacubrir. En el ejemplo, la moneda que se recibe es la misma que la que se negocia en el mercado de futuros (dólares de Estados Unidos), por lo que la cobertura sería bastante simple; sin embargo, si el pago por la mercancías fuese en Euros y la moneda que se negocia en el mercado de futuros fuese Dólar, la protección con futuros sería más compleja y, eventualmente, habría que aceptar un cierto...
Existen dos motivos por los cuales alguien puede estar interesado en contratar futuros y opciones:
• Operaciones de cobertura: La persona tiene o va a tener el bien subyacente en el futuro (petróleo, gas, naranjas, trigo, etc.) y lo venderá en un futuro. Con la operación quiere asegurar un precio fijo hoy para la operación de mañana.
• Operaciones especulativas: Lapersona que contrata el futuro sólo busca especular con la evolución de su precio desde la fecha de la contratación hasta el vencimiento del mismo.
Debemos entender por futuro y opción los siguientes términos, aunque más adelante se detallará cada uno.
Futuros: Instrumento financiero derivado basado en un contrato estandarizado en plazo, monto, calidad y cantidad, por el cual las partes acuerdancomprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha determinada.
Opción: Operación en la cual el comprador, mediante el pago de una prima, adquiere del vendedor el derecho, de comprar (opción call) o vender (opción put) un activo subyacente a un precio pactado (precio de ejercicio) en una fecha futura.
FUTUROS
Un contrato futuro es muy similar a un forward, con la diferencia de queel futuro se negocia con contratos estándares para todas las operaciones que prevean los mismos términos contractuales y la suscripción de éstos se lleva a cabo en bolsas organizadas y no directamente entre dos contrapartes.
En dichos contratos se especifican los siguientes elementos:
• Precio de entrega, que es el precio pactado para intercambiar el activo.
• Fecha de vencimientodel contrato.
• El activo sobre el cual se hará el contrato, lo que se conoce como el activo subyacente.
• El lugar en que se hará la entrega de dicho activo.
• La cantidad del activo subayacente estipulada por contrato, conocida como nocional.
Por ejemplo, tomemos el caso de un exportador que ha vendido productos en el exterior, por los cuales recibirá el pago de un millónde dólares de Estados Unidos, en tres meses más. Si el precio del dólar en el mercado de futuros en un momento determinado está en $560, él podrá asegurar ese mismo precio para cuando reciba los dólares de sus clientes extranjeros.
Suponiendo que el exportador decida protegerse del riesgo de tipo de cambio, deberá suscribir un número adecuado de contratos hasta cubrir la cantidad de un millónde dólares.
Por ejemplo, si el nocional de cada contrato futuro es de USD 10.000, deberá suscribir 100 contratos.
Sin embargo, en el ejemplo se dan por cumplidas varias condiciones para que la protección sea adecuada, las que deben tenerse en cuenta al momento de realizar la operación:
1. Que en el mercado de futuros se negocien contratos que venzan justo en la fecha en que elexportador recibirá las divisas. Si los contratos que se negocian en ese mercado vencen antes o después de esa fecha, la protección será imperfecta (mientras más amplia sea la diferencia entre esos plazos, más imperfecta será la protección).
2. Que el nocional del contrato sea un múltiplo aproximado del monto a cubrir. Por ejemplo, suponiendo que el nocional del futuro de dólar es de US$ 10 mil,si lo que se va a cubrir es US$1 millón, se negociarían 100 contratos y la protección sería perfecta; en cambio, si la cantidad a cubrir fuera de US$ 205.000, se tendría que decidir entre negociar 20 ó 21contratos y en ambos casos habría un cierto grado de imperfección en la cobertura.
3. Que el activo subyacente del futuro sea el mismo que el activo cuya variabilidad de precio se deseacubrir. En el ejemplo, la moneda que se recibe es la misma que la que se negocia en el mercado de futuros (dólares de Estados Unidos), por lo que la cobertura sería bastante simple; sin embargo, si el pago por la mercancías fuese en Euros y la moneda que se negocia en el mercado de futuros fuese Dólar, la protección con futuros sería más compleja y, eventualmente, habría que aceptar un cierto...
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