futuros

Universidad Externado de Colombia 28 de Octubre de 2014
Finanzas Internacionales
Nassire Brahim- Carolina Florez G.

Mercados de Futuros sobre Divisas.


Los intercambios comerciales entre países en el mundo se han intensificado, lo cual lleva a pensar en que el mundo es cada vez más pequeño. La promoción del libre comercio se dio con la aperturade los mercados en diferentes países, algunas medidas como la reducción o eliminación de aranceles, controles de capital y subsidios de negocios locales han facilitado el intercambio1. Adicional a esto, el cambio tecnológico ha contribuido en gran medida con este fenómeno aperturista de los mercados, uno de los más importantes avances se da con las telecomunicaciones y el surgimiento de la redinformática.2

El entorno financiero ha considerado este proceso de innovación tecnológico beneficioso para su desarrollo, de esta manera ha incursionado en actividades tales como el mercado de futuros. Este mercado hace referencia a contratos estandarizados de compraventa de cierta mercancía a un precio y cantidad determinada. Adicional a esto, estos contratos fijan una fecha de entrega en unpunto determinado en el tiempo, por lo cual se les da el nombre de “futuros”. 3

Dentro de las mercancías que se intercambian en los contratos de futuros se encuentran los commodities, como materias primas o mercancías producto de la agricultura; las divisas y los valores financieros, entre otros instrumentos financieros.

Los contratos de futuros se caracterizan principalmente por suestandarización, es decir que al estar definidos elementos como la moneda en que se denomina el contrato, el tipo de mercancía o bien que se transa y la cantidad, crea un mercado donde sin importar quién sea el poseedor del contrato, se aseguran todos los paramentos del contrato, lo cual asegura la liquidez del contrato.4

Las compañías han sabido aprovechar estos cambios, en este caso en particular,el mercado de divisas. Las transacciones de este mercado se hacen a través de plataformas electrónicas, que en la mayoría de los casos general altos niveles de incertidumbre. Para efectos de este trabajo se tratara el tema de los futuros sobre divisas, considerando sus características y formas de operar.

Los contratos de Futuros sobre Divisas empezaron a operar a partir de 1972 con el colapsodel Bretton Woods, en el cual se establecía tasas fijas para el intercambio de divisas en el mundo. Este tipo de contratos permite aceptar la exposición al riesgo cambiario o manejar esos riesgos en el mundo incierto. La negociación de este tipo de contratos se desarrolló en un primer momento en el  International Monetary Market (IMM) del Chicago Mercantil Exchange (CME).5

El mercado Forex, esel más popular entre los mercados financieros con 4 billones de dólares en transacciones diarias. Dentro de este encontramos los contratos de Futuros sobre Divisas,  cuyo mercado cuenta con un volumen de operaciones diario de alrededor de 100.000  millones de dólares. Estos contratos se establecen entre dos partes (un comprador y un vendedor), con el fin de efectuar la compra o venta de unacantidad específica de divisas, con un precio determinado en una fecha futura.
Los contratos de Futuros sobre divisas son negociados en bolsas, a diferencia del mercado Forex donde los contratos son negociados por medio de brokers de Forex, bancos y otros proveedores de liquidez, por lo tanto el precio de los contratos de Futuros sobre Divisas está centralizado y estos futuros están regulados deacuerdo a términos y condiciones estandarizados y poco flexibles.6 Hoy por hoy el mercado que ofrece mayor liquidez y volumen de transacción en Futuros sobre divisas es el Chicago Mercantile Exchange (CME Group) seguido por el NYSE Euronext, Tokyo Financial Exchange (TFX)y la Bolsa de Valores, Mercancías y Futuros de Brasil (BM&FBovespa).
Estos contratos contienen una serie de elementos importantes...