Garrulo

Informe sobre Inditex
Marketing, diseñadores y ventas online también para el gigante textil
28/10/2009 Inditex quiere hacer frente al retroceso de la demanda, a la caída de precios y al aumento de la competencia en el sector textil y para ello prepara nuevas fórmulas de venta. La nueva estrategia del grupo es acercarse al ámbito de los diseñadores, una fórmula que han explotado con fuerza susrivales H&M, Gap y Mango, en los últimos años. En paralelo, la cadena busca nuevos canales de distribución y no ha dudado en aliarse con el líder de la venta online para llegar con Zara Home al mercado escandinavo (Noruega, Suecia, Finlandia y Dinamarca). Zara Man acaba de lanzar una colección de camisetas exclusivas con dibujos del artista Keith Haring. La colección se venderá en todas las tiendasZara del mundo y, en algunos centros emblemáticos en ciudades como Londres, París, Nueva York, Milán o Pekín, ocupará parte del escaparate. El Grupo señala que se trata de una colección puntual y que se enmarca dentro de iniciativas comerciales, como las camisetas con MTV o con licencias de Disney. Este proyecto se suma a la comercialización durante la Fashion Week de Nueva York de una colecciónde camisetas creadas por diseñadores jóvenes. Por otra parte, Inditex acaba de ampliar su comercialización online a través de una alianza con Redcats, propiedad del grupo PPR y uno de los grandes en la venta a través de la red, con una facturación de 3.690 millones en 2008. Para atender el mercado escandinavo –Noruega, Suecia, Finlandia y Dinamarca–, Zara Home, la única cadena del gigante gallegoque por ahora vende en Internet, ha firmado una alianza con el portal ellos.se de Redcats, líder en la región. Hasta ahora, Zara Home, que aún no tiene ningún comercio físico en Escandinavia, tenía abierta su tienda online en Suecia y Dinamarca. Además, Zara Home se ha incorporado a La Redoute en Francia con un catálogo limitado de 200 referencias. Zara Home ha servido de banco de pruebas para laventa online en Inditex, que ya anunciado que abrirá progresivamente en todo el mundo la tienda virtual de Zara a partir de finales del próximo ejercicio. Por esta razón, se prevé que la colaboración con el grupo Redcats podría ampliarse en el futuro, especialmente en mercados donde existe un operador consolidado. En el desarrollo mediante tiendas físicas, Inditex sí ha contado con socios. Elgigante Tata es su último aliado y, a través de una “joint venture”, llegará a India el próximo año. PROYECCIÓN 2010 58,34 Cifra de 121.900.000 BDI: Negocio: 5.329.166 Cash Flow: 2.121.113 Dividendos: 69.240 Nº Acciones: 623.330 Activo Total: RENDIMIENTO ROS: ROM: ROE: ROA: 1,35% 4,53% 30,88% 19,74%

Cierre (01/11): Fondos Propios: Nº Empleados: DIVIDENDOS Yield: PayOut:

1.645.592 747.9968.335.437 VALOR INTRÍNSECO ROS: 8,55 PVC: 6,82 VT: 64,40 PVT: 90,59%

RATIOS POR VALOR ACCIÓN RELATIVO 2,06% BPA: 2,64 PER: 22,00 50,85% CFA: 2,19 PCF: 27,00 DPA: 1,20

Nota: Los gráficos de evolución esperada de Per y Valor Intrínseco están en la última página del documento.

Resultados
22/09/2010 Inditex registró en el primer semestre de su ejercicio fiscal 2010/11 un beneficio atribuible de 628millones de euros, un aumento del 68 por ciento sobre el mismo periodo del año anterior. El mercado esperaba de media un incremento del beneficio neto del 52,8 por ciento hasta 573 millones de euros. Las ventas subieron en el primer semestre (febrero-julio de 2010) un 14 por ciento a 5.525 millones de euros, en línea con las previsiones (5.538 millones de euros) al tiempo que su margen brutomejoró 410 puntos básicos hasta el 59,4 por ciento.

Las ventas en superficie comparable (sin la apertura de nuevas tiendas) crecieron un 5 por ciento en el primer semestre de 2010 frente a una contracción del 2 por ciento en el mismo periodo del año pasado. La diversificación geográfica permitió al grupo gallego beneficiarse de la recuperación global, al tiempo que redujo su exposición a España...