General Electric

Estrategia de crecimiento de GE: La Iniciativa Immelt
En febrero de 2006, después de cuatro años y medio en el cargo de consejero delegado, Jeff Immelt sintió General Electric (GE) fue finalmente preparado para el crecimiento de dos dígitos para el que había sido su posicionamiento. Habiendo anunciado un aumento del 11% en los ingresos para el año 2005 (incluyendo el crecimiento orgánico del8%), fue ahora prevé un nuevo aumento de ingresos del 10% en 2006. Y tras un crecimiento del 12% en los ingresos por operaciones continuas en el año 2005 (con las seis empresas entregar aumentos de dos dígitos), se comprometió a aprovechar los ingresos de 2006 en una aún mayor del 12% al 17% de aumento de los ingresos. Era una promesa audaz para una empresa global de $ 150 mil millones. (Ver Anexo 1para los datos financieros de GE, 2001-2004.)
Sin embargo, durante el año pasado precio de las acciones de GE se había estancado en alrededor de $ 35, lo que implica un múltiplo de alrededor de 20 veces las ganancias, sólo la mitad de su precio-ganancias (P / E) proporción en los vertiginosos días de 2000. (Ver Anexo 2 de 10 años de historia precio de las acciones de GE.) Se frustró Immelt que elmercado no parecía compartir la creencia de que él y su equipo de gestión tenía en sus previsiones de crecimiento. "La acción cotiza actualmente en uno de los más bajos múltiplos de ganancias en una década", dijo. "Los inversores deciden el precio de las acciones, pero nos encanta la forma en GE se posiciona. Tenemos buenos resultados y el buen gobierno. . . . ¿Qué se necesita para mover laacción? "
Cómo tomar el control: Ajuste de la Agenda
El viernes 7 de septiembre de 2001, Immelt asumió las riendas de GE de Jack Welch, CEO legendario cercano que le precedieron. Cuatro días después, dos aviones se estrellaron contra las torres del World Trade Center, y el mundo fue lanzado en el caos. No sólo 9/11 desestabilizar un Internet-burbuja bursátil posterior a la ya frágil, pero también provocóuna recesión en una economía sobrecalentada, lo que lleva a una caída en la confianza de que pronto se extendió a otras economías de todo el mundo.
Después del caos de los primeros post-9/11 días durante el cual Él nos registramos en víctimas de GE, autorizó una donación de $ 10 millones a las familias de los trabajadores de rescate, y envió generadores móviles y equipos médicos a las TorresGemelas, el 18 de septiembre Immelt finalmente se centró en tranquilizar a los mercados financieros mediante la compra de 25.000 acciones de GE en su cuenta personal. Tres días más tarde, se presentó ante un grupo de analistas financieros y prometió que 2001 ganancias crecerían un 11% y en dos dígitos nuevamente en 2002. Tan impresionante como podría parecer una actuación, que era menos de sugerenciaexpansiva de Welch en la embriagadora día de 2000 que las ganancias de GE podría crecer a 18% anual en el futuro.2 El resultado neto fue que a finales de la primera semana de Immelt como director general, las acciones de GE habían caído un 20%, teniendo casi $ 80000 millones de capitalización de mercado de la compañía.
Para empeorar las cosas, como avanzaba el año, un escándalo que había sidosumida Enron finalmente llevó a la quiebra de la compañía. Pronto, otras empresas se vieron envueltos en acusaciones de manipulación financiera, incluyendo Tyco, una empresa que había facturado a sí mismo como un "mini GE." Una vez más, el mercado castigó acciones de GE, preocupados de que sus operaciones grandes y complejas eran demasiado difíciles de entender.
Más allá de toda esta presión mercadoinmediato, Immelt era muy consciente de que él estaba en el muy larga sombra de su predecesor, Welch. Durante sus 20 años como CEO, Welch había construido GE en una máquina muy disciplinado, muy eficiente, que entregó un crecimiento constante en las ventas y las ganancias, no sólo a través de una gestión eficaz operaciones que se tradujo en un crecimiento orgánico (en gran parte impulsado por la...