Gerencia de mercadeo

Fascículo No. 5

Gerencia
Financiera
Semestre 8

Gerencia financiera
Semestre 8

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Gerencia financiera
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Tabla de contenido

Página

Política de financiamiento

1

Generalidades

2

Parámetros

3

Grado de apalancamiento financiero

3

Potencial de crecimiento de los negocios4

Estabilidad en los negocios

4

Estabilidad de los márgenes de utilidad

4

Naturaleza de los activos

5

Autonomía financiera y ejercicio del control

5

Posición de las entidades financieras

5

Disponibilidad de fondos crediticios

6

Riesgo imputable a las inversiones

6

Consideraciones tributarias

6

Créditos comerciales

6

Endeudamiento:préstamos, empréstitos y bonos emitidos 8
Costo de capital concerniente a los préstamos
Acciones preferenciales
Costo de capital aplicado a las acciones preferenciales
Acciones comunes
Costo de capital de las acciones comunes
Ganancias retenidas

13
14
16
18
20
21

Resumen

22

Bibliografía recomendada

23

Párrafo nexo

23

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Fascículo No. 5

Copyright©1999 FUNDACION UNIVERSITARIA SAN MARTIN
Facultad de Contaduría Pública.
Sistema de Educación Abierta y a Distancia.
Santa Fe de Bogotá, D.C.
Prohibida la reproducción total o parcial sin autorización
por escrito del Presidente de la Fundación.
La redacción de este fascículo estuvo a cargo de
Ec. MARIA DEL PILAR ROJAS VELÁSQUEZ.
Sede Santa Fede Bogotá, D.C.
Diseño instruccional y orientación a cargo de
MARIANA BAQUERO DE PARRA
Diseño gráfico y diagramación a cargo de
SANTIAGO BECERRA SAENZ
ORLANDO DIAZ CARDENAS
Impreso en: GRAFICAS SAN MARTIN
Calle 61A No. 14-18 - Tels.: 2350298 - 2359825
Bogotá, D.C., Febrero de 2007

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Política definanciamiento
Aspectos trascendentales para el porvenir de las empresas como los
programas de inversión y el empleo de utilidades, están influenciados
por las decisiones en materia de financiamiento. En este campo, es
responsabilidad de la dirección obtener eficientemente recursos que
contribuyan a minimizar el costo de capital. Este término hace alusión al
costo de las diferentes fuentesde financiamiento con las cuales se
respalda la gestión organizacional.

Las principales fuentes a
las que puede acudirse
para financiar las labores normales y los planes de expansión son:
créditos
comerciales,
empréstitos bancarios a
corto y largo plazos,
acciones comunes o
preferenciales, bonos y
ganancias retenidas.

En el caso de proyectos de inversión, la importancia decuantificar el
costo de capital estriba en conocer el grado en que la tasa interna de
retorno o rendimiento de los fondos invertidos permite absorberlo. Para
la organización en marcha, la comparación del costo de capital con la
rentabilidad sobre la inversión permite cuestionar la composición de la
mezcla de financiamiento y el nivel en que la rentabilidad da cobertura
al costo global de capital. Enconsecuencia, el costo de capital representa la tasa mínima de rentabilidad necesaria para justificar el uso de
fondos, por lo que cualquier organización debe preocuparse por la fijación de la mezcla óptima de las fuentes de financiamiento internas y
externas, ya que la mayor diferencia lograda entre la rentabilidad y el
costo de dichas fuentes acarreará la maximización del valor de laorganización.

Al terminar el estudio del presente fascículo, el estudiante:




Identifica las diferentes líneas de financiamiento existentes en el mercado.
Determina las ventajas y desventajas de cada modalidad de financiamiento.
Identifica el costo de capital asociado a cada método de financiación.

1

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