Gerencia de valores

MACROINDUCTORES DE VALOR

• Rentabilidad del activo
• Flujo de caja libre

Rentabilidad del activo: UODI / Activos de operaciónEn términos porcentuales
Rentabilidad del activo neto: UODI / Activos netos de operación

Activos netos de operación= KTNO – CUENTAS POR PAGARPROVEEDORES DE BIENES Y SERVICIOS + ACTIVOS FIJOS

KTNO= Capital de trabajo neto operativo, se define como el valor de los recursos requeridos para operar y que deben ser financiado con unacombinación de capital propio y deuda financiera, de acuerdo al riesgo que el propietario desea asumir.

KTNO= Cuentas por cobrar + inventarios – Cuentas por pagar proveedores de bienes y serviciosANÁLISIS DEL FLUJO DE CAJA

Una empresa de Alto desempeño es aquella que genera un Flujo de Efectivo que le permita:

•Reponer el capital de trabajo y los Activos fijos.

•Atender el servicio de laDeuda (intereses y capital)

•Repartir Utilidades a los socios de acuerdo con sus expectativas.

Ejemplo:Las empresas A y B se dedican a actividades diferentes pero representan niveles de riesgo muysimilares pues están en el mismo sector industrial. Tienen la misma inversión en activos e idéntico nivel de endeudamiento, generan las mismas ventas y obtienen la misma utilidad y rentabilidad, yGENERAN LA MISMA CANTIDAD DE EFECTIVO ($500 MILLONES ANUALES).

Cual vale más, A o B ?

Un análisis de la forma como ambas destinan su FLUJO DE CAJA para cada uno de los tres propósitos mencionadosantes nos permitirá resolver el interrogante.

[pic] Esa mayor disponibilidad de efectivo que la empresa B deja a sus propietarios hace que sea percibida como de mayor valor que A, lo que corroboraque existe una íntima relación entre el valor de una empresa y el Flujo de Caja que genera.

Quienes son los beneficiarios de un negocio?

Son los acreedores financieros y los socios, que son...