GERENCIA ESTRATEGICA - ESCENARIOS









ADMINISTRACION FINANCIERA

CATEDRA: ESTRUCTURA DE CAPITAL
CATEDRÁTICO: LIC. MILAGRO DE LA PAZ ELÍAS

TEMA: DETERMINANTES DE LA POLITICA DE DIVIDENDOS: CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO Y ACCESO A MERCADOS DE CAPITAL

Presentado por:
ROBERTO WILFREDO LOPEZ
JOSE LUIS CASTRO GRANADOS
KATTY MELISSA UMANZOR GUEVARA
MARISOL CHAVEZ DE SERRANO
WILLIAN ADONAY SERRANO MELGAR
NIXONVELASQUEZ ARIAS



San Miguel, 3 de diciembre de 2013.
 
INTRODUCCION

El presente trabajo se presenta considerando la política de dividendos de una empresa como un plan de acción que deberá seguirse siempre que se decida en torno a la distribución de dividendos. La política debe considerarse tomando en cuenta dos objetivos básicos: maximizar el beneficio de los propietarios de la empresay proporcionar suficiente financiamiento.
Los Dividendos son utilidades que se pagan a los accionistas como retribución de su inversión.
Los objetivos de Las Políticas de Dividendos:
• Maximización de la riqueza de los propietarios de la empresa.
• Adquisición de financiamiento suficiente.
En el valor de una empresa influyen tres tipos de decisiones financieros:
De inversión, definanciamiento y de dividendos. En esta oportunidad estudiaremos la capacidad de endeudamiento y acceso al mercado de capitales, como determinantes de la política de dividendos.

OBJETIVO

Analizar los factores claves que participan en el establecimiento de una política de dividendos, especialmente en lo que se refiere a la Capacidad de endeudamiento y acceso a mercados de capital.

DETERMINANTES DE LAPOLITICA DE DIVIDENDOS
La política de dividendos determina la forma en que se distribuyen las utilidades de una empresa. Estas utilidades se pueden retener y reinvertir, o bien, pagarse a los accionistas.
Las políticas de pago de dividendos varían entre los distintos sectores, sin embargo hay variables determinantes que determinan la política de dividendos, las cuales enumeramos a continuación:1. Restricciones legales
En casi todos los estados que conforman el territorio de estados unidos existen leyes que regulan los pagos de dividendos que una empresa establecida puede efectuar en esa cantidad. Estas leyes son:
El capital de una empresa no puede emplearse para pagar dividendos
Los dividendos deben pagarse de las utilidades netas, presentes y pasadas de la empresa.
No puedenpagarse dividendos cuando la empresa es insolvente
2. Cláusulas restrictivas
Por lo general las cláusulas restrictivas ejercen mayor impacto en la política de dividendos que las restricciones legales mencionadas. Estas cláusulas se encuentran en los contratos de bonos, los préstamos a plazo, los acuerdos de crédito a corto plazo, los contratos de arrendamiento y los acuerdos de acciones preferentes.3. Consideraciones fiscales
En varias ocasiones las tasas fiscales marginales máximas sobre los ingresos por concepto de dividendos han sido más altas que las tasas fiscales marginales máximas sobre las ganancias en capital a largo plazo.
4. Consideraciones de liquidez y flujo de efectivo
El flujo de efectivo libre representa la fracción de flujos de efectivos de la que dispone una empresapara el servicio de deuda nueva, pago de dividendos a los accionistas e inversión en otros proyectos. Debido a que el pago de dividendos representa una derogación de efectivo, mientras más liquidez tenga una empresa más posibilidades tiene de pagar dividendos.
5. Capacidad de endeudamiento y acceso a los mercados de capital
La liquidez es deseable por muchas razones. Proporciona en caso de unacrisis financiera y también brinda la flexibilidad necesaria para aprovechar oportunidades financieras y de inversión poco usuales
6. Estabilidad de ingresos
Una empresa con antecedentes de estabilidad en sus ingresos generalmente esta mas dispuesta a pagar dividendos mayores que una con ingresos erráticos.
7. Perspectiva de crecimiento
Una empresa en rápido crecimiento tiene gran necesidad de...