Gestión Financiera

2014-2

GESTIÓN FINANCIERA 11

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EL PRESUPUESTO DE CAPITAL
 Es el proceso de analizar oportunidades de
inversión y decidir cuales aceptar.
 Para ello, se calcula el VAN de los proyectos y
se acepta los que tengan resultado positivo.
 El primer paso es estimar los flujos de efectivo
esperados, pronosticando los ingresos y
egresos. Con dichos flujos se calcula el VAN.

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EL PRESUPUESTO DE CAPITAL
 Se debe identificar los flujos de caja o efectivo
relevantes de un proyecto, entre ellos los
desembolsos de las inversiones iniciales, los
requisitos de capital de trabajo neto y los flujos
de efectivo operativos

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VISIÓN GENÉRICA DE UN PROYECTO

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PROCESO DE DECISIÓN

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FLUJO DE CAJA Y NO UTILIDAD
 Para evaluar larentabilidad resulta relevante
conocer las cantidades efectivas que el
inversionista podría retirar del negocio sin
alterar el funcionamiento del mismo.
 La utilidad es estimada bajo ciertas normas
contables que no permiten conocer la
disponibilidad efectiva de dinero, dado los
objetivos específicos que estas normas tienen.

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DEFINICIONES
ESTADO DE RESULTADOS
Describe la gestióneconómica que ha tenido
una empresa durante un período de tiempo
específico.
Resume todos los ingresos y gastos que se han
generado y producido durante un período
determinado.

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DEFINICIONES
FLUJO DE CAJA
Estado de cuenta que resume durante un
período determinado las entradas y salidas de
efectivo que ha tenido una empresa.
Útil para planificar y controlar de una maneraadecuada el efectivo, evitando los fondos ociosos
y para anticipar insuficiencias inesperadas de
dinero.
Efectivo que el inversionista puede retirar del
negocio sin afectar la continuidad de sus
operaciones.
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ESTRUCTURA
Estado de GG/PP
(+) Ingresos por Ventas
(-) Costo de Ventas
(=) UTILIDAD BRUTA
(-) Gastos Administrativos
(-) Gastos de Ventas
(=) UTILIDAD OPERATIVA
(-)Gastos Financieros
(=) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
(-) IMPUESTO A LA RENTA
(=) UTILIDAD NETA
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ESTRUCTURA

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ESTRUCTURA
EGRESOS
Costo de Producción: Materia Prima, Mano de
Obra Directa (MOD) y Gastos de Fabricación (MOI,
Materiales indirectos, Gastos indirectos)
Gastos administrativos
Gastos de Ventas
Pago de Impuestos: IGV, Impuesto a la Renta
Pago de Deuda:Principal, Intereses

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ESTRUCTURA
VIDA ÚTIL
Si es posible prever y no es de larga duración:
Construcción del FC en n número de años.
Si es de larga duración, aplicar convención: Vida
útil = 10 años
Valor de desecho = Beneficios netos esperados
después del año 10.
N°de períodos del FC igual a los que en el
proyecto se generan “Rentas Económicas”
(Ganancias superiores a lasobtenibles en otras
actividades de igual riesgo).
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DEPRECIACIÓN
DEFINICION (Contable)
Es la provisión contable efectuada durante un
horizonte temporal determinado a fin de cubrir el
desgaste o pérdida de valor del activo fijo.
No implica desembolso de efectivo, pero si
gasto debido al principio de „Asociación‟.

DEFINICION (Financiera):
Es una fuente de liquidez al actuarcomo escudo
fiscal disminuyendo el monto imponible y por lo
tanto, el monto del Imp. a la Renta a pagar .

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DEPRECIACIÓN EFECTOS

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VALOR DE RECUPERACIÓN
 Indica cuánto es lo que se puede recibir al
liquidar el proyecto y depende del valor de los
activos al momento en que finaliza la vida
útil del mismo.
MËTODOS
• Valor en Libros
• Valor Mercado
• Valor ActualBeneficios Netos Futuros

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VALOR DE RECUPERACIÓN
VALOR EN LIBROS
Valor de recupero = valor en libros de activos al
final de la vida útil del proyecto.
VALOR DE MERCADO
Valor de recupero = valor de mercado de los
activos al final de la vida útil del proyecto.
Problema: extrema dificultad de calcular el
valor de mercado de los activos en el futuro

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VALOR DE...