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ANALISIS DE RIESGO Y RENDIMIENTO
CONCEPTO DE RIESGO E INCERTIDUMBRE
Especial TU DINERO. El riesgo es una palabra que asusta a muchas personas. Por diversas razones, no es una decisión muy agradable de tomar y menos cuando se trata de su dinero.
Sin embargo, es un elemento que siempre está presente en la vida y sin duda es también uno de los aspectos más importantes en materia deinversiones . Es imposible obtener una ganancia o un premio en una inversión, sin asumir un cierto nivel.
La percepción general de la gente es que es la posibilidad de tener una pérdida; sin embargo, en finanzas, esto no es totalmente cierto.
En inversiones, se define como la variabilidad que puede existir en los rendimientos esperados de nuestra inversión. Es decir, una inversión es más riesgosa cuantomás variable sea el rendimiento que podamos esperar de la misma. En este sentido, se puede decir que riesgo es sinónimo de volatilidad.
Sin importar lo que uno decida hacer con su dinero, éste siempre está enfrentando algún tipo de incertidumbre.
Por ejemplo, si uno decide guardarlo bajo el colchón, se estará corriendo el riesgo de la pérdida en su poder adquisitivo, debido a los efectos de lainflación.
Si uno decide meterlo a una cuenta de ahorros en un banco, es probable que suceda lo mismo, y que en el largo plazo no alcance para comprar lo que se podía adquirir en un inicio.
Cuando uno invierte en el mercado de valores, ya sea directamente en el mercado de dinero (bonos de corto plazo, etcétera), en el de capitales (principalmente acciones y productos derivados) o a través desociedades de inversión , siempre enfrenta un riesgo.
Sin embargo, es un riesgo el cual, afortunadamente, podemos medir y decidir si es o no para nosotros.
¿Cómo se pueden explicar los diferentes niveles de riesgo, es decir de variabilidad de los activos financieros?. Hay fundamentalmente dos enfoques complementarios: uno el de las clases de activos y otro el de las condiciones de liquidez. Elprimero parte de la base de que los fundamentos económicos y financieros que influyen en el valor o en el precio de los distintos activos financieros determinan el riesgo o variabilidad de los precios de dichos activos. En este sentido, las acciones serían más arriesgadas que los bonos en general, porque los factores que influyen en su valor son menos predecibles, más variables y ellos mismos(inflación, tipos de interés, condiciones de crecimiento económico) oscilan más violentamente que los de otros activos financieros. Los bonos serán más arriesgados (variables) si se emiten a plazos largos que si se emiten a plazos cortos, porque un movimiento determinado de los tipos de interés influye más en el precio del bono si éste está emitido a largo que si está emitido a corto.
Este riesgo,determinado por la clase de activo en que nos movemos, no se puede eliminar salvo evitando la inversión en esa clase de activos. Claro que si no invertimos en ese activo no tendremos riesgo, pero tampoco rendimiento. Si se construye una cartera diversificada, que incluye valores con correlaciones bajas, estaremos diversificando el riesgo del conjunto de la cartera, reduciendo el riesgo para un niveldeterminado de rendimiento. A este tipo de riesgo se le denomina riesgo sistemático o del sistema, no es diversificable y el mercado eficiente remunera a largo plazo al que asume ese riesgo.
El otro tipo de factores que influye en la determinación del nivel de riesgo es específico de cada valor o título. Un valor poco líquido se negociará con más dificultad en el mercado, por lo que la variación desus precios será más violenta cuando se produzca que la de otro activo mejor colocado en los mercados. Además, existen riesgos concretos asociados a cada título, por ejemplo a cada acción, que dependen del negocio a que se dedique la empresa que ha emitido la acción y a cómo de bien lo haga. Si la empresa atraviesa dificultades, está en un sector muy cíclico, o sus resultados son muy difíciles...