Gestion Financiera Riesgo y Rendimiento

Gestión Financiera
Ejercicios Riesgo y Retorno Resueltos
Comentes:
1. Para lograr el efecto diversificación en un portafolio debemos necesariamente invertir
en activos que no se correlacionen o que tienen correlación negativa.
Falso, para lograr el efecto diversificación basta con invertir en activos con correlación
menor a 1. No es necesario que dichos activos tengan correlación cero onegativa.

2. Considere la siguiente cita de un analista de inversiones:
“Las acciones de la compañía A se vendieron en $12 aproximadamente durante la
mayor parte de los últimos tres años. Puesto que las acciones de A han mostrado muy
poco movimiento en su precio, tienen un beta bajo. Por otra parte, la empresa B ha
vendido tan alto como $150 dolares y tan bajo como sus actuales $75 dólares.Puesto
que las acciones de B mostraron una gran cantidad de movimiento en su precio, tienen
un beta elevado”. ¿Está de acuerdo con este análisis? Explique su respuesta.
Si asumimos que el mercado no se ha quedado constante durante los últimos tres años,
entonces la carencia de movimiento en el precio de la empresa A solo indica que la acción
tiene una desviación estándar o un beta muy cercano acero. El gran movimiento en el
precio de la acción de la empresa B, no implica que la empresa tenga un gran beta. La
volatilidad total (fluctuación del precio) es una función del riesgo sistemático y el no
sistemático. El beta sólo refleja el riesgo sistemático. La desviación estándar del
movimiento del precio no indica si los cambios en el precio fueron debido a factores
sistemáticos ofactores específicos a la firma. Entonces si observamos grandes
movimientos en el precio de la acciones, no se puede afirmar que el beta es alto. Lo que sí
sabemos es que el riesgo total es alto.

3. La característica más importante para determinar la varianza de un portafolio bien
diversificado es la varianza de cada uno de los instrumentos individuales. Comente
Respuesta: Falso, es lacovarianza entre los activos incorporados en el portfolio.

4. Para una persona que no le gusta el riesgo, el portafolio de mínima varianza será la
asignación más eficiente. Comente
Al hacer la línea de mercado de capitales, combinando el activo libre de riesgo (rf) y el
portafolio de mercado, queda claro que no es eficiente, ya que para el mismo nivel de
riesgo que el portafolio de mínima varianza,existe un portafolio en la línea de mercado de
capitales que nos entrega un mayor retorno.
Propuesto: Graficar la situación descrita.

5. Con un portafolio de dos títulos, siempre esperar mayores retornos implica tomar más
riesgo.

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Respuesta: Falso: porque si la correlación esta dentro de -1 y 1, habrá una ganancia inicial
de ir del portafolio menos riesgoso alriesgoso asumiendo menos riesgo y aumentando el
retorno esperado, pensar en la curvatura inicial de la frontera, en especial en cómo se
descartan esos portafolios que estando en la frontera son ineficientes, aquellos con más
riesgo que el portafolio de mínima varianza y menor retorno a este.

6. La varianza de un portafolio de dos títulos, no puede ser mayor a la varianza de cada
uno de lostítulos por separado. Comente
Respuesta: Falso en caso de venta corta y comprándose el activo más riesgoso.

7. Cuando el mercado va al alza todos ganamos. En cambio, si va a la baja todos perdemos.
FALSO. Cuando el mercado va a la baja también podemos ganar haciendo una venta corta.
Una venta corta consiste en pedir prestada una acción, pagando cierto derecho (de la
cual tenemos expectativasque su precio caerá) y luego venderla inmediatamente en el
mercado, antes que su precio efectivamente caiga, y así cuando esto se materialice,
volvemos a comprar dicha acción, a un precio mucho más bajo, y la devolvemos a su
dueño original, haciendo como ganancia la diferencia entre los distintos precios menos el
derecho pagado.

8. En la teoría de conformación de carteras, cómo se...