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Autor: Gustavo Acuña GESTIÓN FINANCIERA 03 / 2001
Anterior: Valor económico agregado. Parte II
Al comienzo del capítulo anterior se estableció queel valor económico agregado o ganancia residual representa la riqueza generada para los propietarios y se calcula restándole a la utilidad operacional los gastos de impuestos y el costo financieroproducido por tener activos.
EVA: FACTORES PARA SU CÁLCULO Y EVALUACIÓN
En este capítulo se busca analizar las medidas para calcular el EVA, los elementos o factores que lo determinan y, por lotanto, lo afectan.
CÁLCULO DEL EVA
Al comienzo del capítulo anterior se estableció que el valor económico agregado o ganancia residual representa la riqueza generada para los propietarios y secalcula restándole a la utilidad operacional los gastos de impuestos y el costo financiero producido por tener activos.
Por lo tanto:
EVA = UTILIDAD OPERACIONAL DESPUÉS DE IMPUESTOS - COSTO POR ELUSO DE ACTIVOS (6)
El costo por el uso de los activos es igual al valor de los activos netos de operación multiplicado por su costo de capital (CK).
Entonces:
EVA = UODI - (ACTIVOS * CK) (7)De donde: UODI = Utilidad operacional después de impuestos
CK = Costo de capital
EVA se basa en el siguiente principio: los recursos empleados por una empresa o unidad estratégica de negociodeben producir una rentabilidad superior a su costo.
ACTIVOS UTILIZADOS EN EL CÁLCULO DE EVA
La claridad de la información financiera presentada en el balance general y el estado deresultados se hace
necesaria para un adecuado cálculo del EVA.
Un primer problema que se presenta para la determinación del valor se presenta en la definición
de los activos que se deben tener encuenta.
Los recursos que se emplean en el proceso de creación de valor los denominaremos activos netos
de operación y son aquellos que participan directamente en la generación de la utilidad...
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