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Valuación de Activos
Tangibles e Intangibles en
Fusiones y Adquisiciones

Mayo 2012

Introducción
 Sinergia
• Economías operativas de escala
• Economías financieras
• Eficiencia administrativa
• Integración (horizontal o vertical)
• Poder de mercado incremental - diversificación
 Consideraciones fiscales

9.LEVIN GLOBAL

Workshop Ciudad de México 2012Marco de referencia – Reporte Financiero
 IFRS 3: Combinaciones de Negocios

 NIF B-7: Adquisiciones de Negocios
 ASC 805: Business Combinations
 CPC 15: Combinação de Negócios
Adquisición de Negocios: es la transacción por medio de la cual una entidad
adquiere los activos netos de uno o varios negocios y obtiene control sobre
los mismos.
Negocio: es un conjunto autosuficiente deactividades y activos o de activos
netos, que son o pueden ser operados y administrados por un único centro
de control, con el propósito de generar un rendimiento u otros beneficios a
sus dueños.
10 . L E V I N G L O B A L

Workshop Ciudad de México 2012

Balance General
Activos
Activo Circulante

Activo Fijo (tangible)

Pasivo y
Capital Contable
Pasivo Circulante

Pasivo
deLargo Plazo

Capital Contable

Valor de la
Empresa o
del Capital
Invertido

Activos Intangibles

11 . L E V I N G L O B A L

Workshop Ciudad de México 2012

Asignación del precio de compra (Purchase Price Allocation)
Evaluar si se está adquiriendo un negocio
Identificar a la entidad adquirente
Determinar la fecha de adquisición
Valuar los activos adquiridos y pasivos asumidosValuar la contraprestación
Reconocer un crédito mercantil o la ganancia por
una compra a precio de ganga
Crédito Mercantil (goodwill)
Precio de Compra
(Contraprestación)

12 . L E V I N G L O B A L

Valor Razonable de los activos
identificados adquiridos
(incluyendo intangibles), pasivos y
pasivos contingentes asumidos
Workshop Ciudad de México 2012

Preguntas Clave en la Adquisiciónde A.F.

Enfoque
Patrimonial
¿QUÉ ACTIVOS
TENEMOS?

¿CÓMO ESTÁ
LO QUE SE
RECIBE?

Necesidad
Primordial

¿CÓMO SE
GESTIONÓ/
GESTIONARÁ?

¿CUÁNTO
VALE?

Enfoque de
Gestión y Riesgos

14 . L E V I N G L O B A L

Workshop Ciudad de México 2012

Enfoque de Gestión sobre los A.F.*

* norma PAS 55:2008 Asset Management (British Standard Institute)
15 . L E V I N G L O B AL

Workshop Ciudad de México 2012

Integración de la Gestión sobre los A.F.

16 . L E V I N G L O B A L

Workshop Ciudad de México 2012

Tratamiento de los Riesgos sobre los A.F.*

* Metodología de análisis desarrollada por Marsh Risk Management
17 . L E V I N G L O B A L

Workshop Ciudad de México 2012

Mapa Actualizado del Modelo de Análisis sobre los A. F.
DisponibilidadMantenibilidad
INVENTARIOS

VERIFICACIÓN
DE LO RECIBIDO

GESTIÓN Y RIESGOS
Confiabilidad
Capacidad de
servicio

Unidades y
Componentes
Conciliación
Física / Contable
Vida Útil (V.U.)
Remanente
Valor Residual
al fin de V.U.
INFORME
VALOR RAZONABLE

VISIÓN CLÁSICA
PATRIMONIAL
18 . L E V I N G L O B A L

AGREGADO
GESTIÓN Y RIESGOS
Workshop Ciudad de México 2012

Alertassobre las buenas prácticas de gestión de A.F.
 Que todos los activos significativos en servicio estén en los inventarios de
los libros contables.
 Que el valor de compra sea apropiadamente depreciado en su vida
remanente.
 Que se identifiquen a la baja los activos inexistentes (extraviados,
hurtados, vendidos).
 Que se monitoreen los activos deteriorados, obsoletos y sin capacidad deservicio (depreciación acelerada, sobrecostos operativos).
 Que el capital inmovilizado no resulte excesivo para las necesidades del
negocio (eficiencia de la inversión).
 Que las prácticas de mantenimiento minimicen los costos de producción
(nivel de efectividad que mejor convenga a los intereses de la empresa).

19. L E V I N G L O B A L

Workshop Ciudad de México 2012

Unidades y...