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¿CÓMO MEDIR EL CAPITAL INTELECTUAL DE UNA
EMPRESA?
Dr. Domingo Nevado Peña
Profesor Titular de Economía Financiera y Contabilidad
Universidad de Castilla-La Mancha
Dr. Victor Raúl López Ruiz
Profesor de Econometría
Universidad de Castilla-La Mancha

Artículo publicado en la revista Partida Doble, núm 115, pág. 42 a 53, octubre 2000.

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1.

INTRODUCCIÓN

Los activos intangiblesconstituyen uno de los principales factores del éxito
presente y futuro de las empresas, por lo que cada vez se incrementan más las
inversiones en este tipo de activos. Hoy en día, tener unas instalaciones modernas no
garantiza a las entidades una posición competitiva en los mercados puesto que en la
actualidad es necesario contar, además, con procesos de innovación permanente,
disponer de unpersonal con las competencias adecuadas, poseer una fidelidad de los
clientes, la credibilidad de los directivos, su habilidad para retener y atraer los mejores
profesionales, etc. En definitiva, el desarrollo de todo un conjunto de atributos de
carácter intangible se está convirtiendo en los pilares de las empresas al encontrarse
éstas inmersas en una economía basada en el conocimiento.
Porlo tanto, los nuevos cambios que se están produciendo en la economía
mundial están llevando a considerar al conocimiento como el elemento básico de la
escena empresarial, de ahí, que no es extraño, que las distintas empresas se
encuentren interesadas en definir, valorar, controlar y gestionar el factor intelectual, ya
que éste se está convirtiendo en el aspecto fundamental para lacompetitividad
empresarial dentro del actual contexto socioeconómico.
En este sentido, se han realizado distintas propuestas de medición y gestión del
capital intelectual, entendiendo que la posible diferencia entre el valor de mercado y el
contable es debida a éste. Los modelos pasan por definir una serie de grupos que
conforman este capital intelectual, y el establecimiento de indicadores para suvaloración.
En este trabajo, se intenta dar un paso hacia adelante en dos sentidos: en primer
lugar, proponer un modelo estándar para la medición del capital intelectual; y en
segundo lugar, la consideración de que dicho capital tiene una componente no
explicitable, que unida a factores propios del mercado (interés, especulación...) generan
una nueva visión "no exacta" (aleatoria) del capitalintelectual. Por ende, la divergencia
existente entre el valor en libros y el de mercado se generaría como función de esta
nueva concepción del capital intelectual. Para la comprensión de la propuesta realizada,
se presenta un ejemplo práctico de aplicación del modelo para una empresa ficticia.

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2.

LA IMPORTANCIA DEL CAPITAL INTELECTUAL EN LAS EMPRESAS

En 1985 alrededor del 25% delas fluctuaciones en el precio de las acciones de la
mayoría de las empresas podía atribuirse a los informes financieros. Hoy esta cifra ha
descendido al 3%. El 97% restante puede atribuirse a otra información usada para
valorar las empresas (Stålberg, 1998: 3). En este sentido, el Banco Mundial, mediante la
adopción de nuevos esquemas de medición, ha calculado que los 29 países que
concentranel 80% de la riqueza total del planeta deben su bienestar, en un 67%, al
capital intelectual, en un 17% a su capital natural y en un 16% a su capital productivo
(Avalos, 1998: 16-17). Otras muchas cifras y evidencias señalan, en el mismo sentido, la
desmaterialización del proceso productivo e indican con igual claridad que el
desempeño de las sociedades actuales depende crecientemente de loque logren hacer
para preparar a su gente, desarrollar su capacidad de investigación e innovación, crear
sistemas para acceder, guardar, procesar y usar información, acerca de la inversión en
la formación de su capital intelectual.
Por lo tanto, como comenta Peter Drucker, "nos estamos adentrando en la
sociedad de los conocimientos donde el recurso económico básico ya no es el capital, ni...