Globalizacion de las economias

La globalización del mercado financiero en los 90
Introducción

La cada vez mayor integración de las economías nacionales a través del intercambio de flujos financieros y de productos ha dado lugar a la palabra de moda en los años noventa: “globalización”. Ésta hace referencia a la integración de los diversos mercados financieros domésticos en un único mercado financiero internacional, lo quepermite a las instituciones de cualquier país que busquen fondos no limitarse a localizarlos en su propio mercado doméstico.

La globalización de dichos mercados ha tenido lugar gracias a una serie de factores:
1. La desregulación o liberalización de los mercados y las actividades que los participantes en los mismos realizan en los principales centros financieros mundiales.
2. Los avancestecnológicos han permitido: el seguimiento de los principales mercados mundiales, la ejecución de órdenes y el análisis de oportunidades financieras.
3. La creciente institucionalización de los mercados financieros. La acción unilateral de los países y las negociaciones del GATT (en la actualidad la Organización Mundial del Comercio -OMC-) han hecho caer una gran cantidad de barreras al librecomercio entre los países; así, en los últimos veinte años el comercio ha crecido al doble de velocidad que la producción, la inversión extranjera directa tres veces más rápido,
y la negociación transfronteriza en acciones y bonos diez veces más veloz (véase la tabla
1).
Negociación en acciones y bonos extranjeros 25%
Negociación en divisas 24%
Préstamos bancarios transfronterizos 9%
Inversióndirecta en el extranjero 7%
Comercio internacional 5%
PIB 2,5%
Tabla 1. Crecimiento anual medio, en términos reales, de las operaciones transfronterizas desde 1980 hasta
1996 [Fuente: BIP, FMI, The Economist]
González y Mascareñas Globalización
13
Fig.2 Flujos anuales totales de inversión directa extranjera (en miles de millones de dólares)
[Fuente: UNCTAD y The Economist]
En cuanto al temadel avance tecnológico que ha permitido conectar los mercados
entre sí a través de unos sistemas avanzados de informática y telecomunicaciones, diremos
que éstos han posibilitado que los inversores e intermediarios financieros estén al tanto de
lo que ocurre en los mercados mundiales, lo que les permite valorar el impacto de la información
recibida en el comportamiento de sus carteras devalores. Y, además, con dichos
sistemas pueden realizar operaciones de arbitraje de forma instantánea empujando a una
mayor integración de los mercados financieros a través de la igualación de sus precios. Por
otro lado, si hay algún coste que se ha derrumbado en los últimos tiempos este es el de las
telecomunicaciones y el del proceso de datos (por ejemplo, los precios de los ordenadores
han idodescendiendo a razón de un 30% anual de promedio en los últimos veinte años).
Esto ha permitido a las compañías localizar diferentes partes del proceso de producción en
otros tantos países pero manteniendo, al mismo tiempo, el control total del proceso
productivo. Además, la tecnología actual reduce la necesidad de contacto físico entre el
cliente y la empresa permitiendo, incluso, laposibilidad de negociar diversos tipos de
servicios que antes era imposible hacerlos (operar con el banco desde casa, comprar billetes
de avión, u otro medio de transporte desde cualquier terminal de ordenador, la
videoconferencia, etc.).
La institucionalización se refiere a que los inversores institucionales (los fondos de
pensiones, fondos de inversión, compañías de seguros, etc.) han pasado adominar los merGonzález
y Mascareñas Globalización
14
cados financieros en detrimento de los inversores individuales, ya que aquéllos son más
propensos a transferir fondos a través de las fronteras nacionales con objeto de mejorar la
diversificación de sus carteras y/o beneficiarse de la infravaloración de algún activo financiero
determinado en un mercado extranjero.
Mención específica merece...