Globalizacion y sistema financiero

CAPÍTULO 3 LA GLOBALIZACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL
Javier García-Verdugo Sales

1. INTRODUCCIÓN El estudio del comercio y de las finanzas internacionales ha sido tradicionalmente una parte importante de las relaciones económicas y políticas entre los países, pero nunca lo ha sido en tan gran medida como en la actualidad. Por un lado, las economías de los diferentes países estánmás estrechamente interrelacionadas que nunca gracias al intercambio de bienes y servicios y a los flujos internacionales de dinero, y la noción de globalización ha ganado cada vez más aceptación, entendiendo como tal la tendencia de las diferentes economías nacionales y regionales a integrarse en una gran economía global. Por otro, la economía mundial es ahora más inestable de lo que ha sidohabitual durante mucho tiempo, y esto ha producido una continua lucha de las empresas y gobiernos por adaptarse al cambiante entorno internacional. Las influencias exteriores tienen una gran importancia en España, y las decisiones de las empresas y del gobierno español tienen efectos sustanciales en el resto de los países. Una economía está vinculada al resto del mundo a través de dos canales, elcomercio de bienes y servicios, y los movimientos de dinero. El análisis del comercio internacional pone el acento en las transacciones reales de la economía internacional, es decir, en los intercambios que implican un movimiento físico de bienes o la efectiva prestación de servicios. Las relaciones financieras internacionales se centran en el lado monetario de la economía mundial, es decir, en lastransacciones financieras, como por ejemplo las compras de pesetas por parte de extranjeros. En el mundo real no hay una clara delimitación entre los temas comerciales y financieros, porque la mayoría de los intercambios comerciales tienen como contrapartida transacciones financieras, a la vez que muchos acontecimientos monetarios tienen una inmediata repercusión sobre las relaciones comerciales. Sinembargo, la distinción entre comercio y finanzas internacionales es muy útil, por lo que en este curso la parte dedicada al comercio de bienes y servicios y la parte que se refiere al lado financiero de la economía mundial serán desarrollados en dos temas diferentes. En este capítulo vamos a examinar los aspectos fundamentales del sistema financiero internacional. En primer lugar, comenzaremos porintroducir los conceptos básicos que son necesarios para su estudio, como el funcionamiento de la balanza de pagos y la noción de tipo de cambio. Después, analizaremos el funcionamiento del mercado de divisas, la determinación de los tipos de cambio y las diferencias entre los sistemas de tipos de cambio fijos y flexibles. Por último, consideraremos las ventajas e inconvenientes del mercadomundial de capitales,

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las causas de las crisis financieras internacionales y el papel del Fondo Monetario Internacional.

2. LA BALANZA DE PAGOS La balanza de pagos registra las transacciones de un país con el resto del mundo. La regla básica de la contabilidad de la balanza de pagos es que cualquier transacción que da lugar a un pago de los residentes del país incrementa el déficit, yviceversa. Por ejemplo, para España la importación de un Mercedes, las donaciones a extranjeros, una compra de terrenos en Andorra o el depósito de una cantidad en un banco Suizo son todos conceptos que incrementan el déficit. En cambio, la exportación de cerámica de Talavera, los pagos de una empresa portuguesa para poder utilizar tecnología española, el dinero enviado a sus familias por losemigrantes españoles que viven en Argentina o la compra de una empresa española por parte de un inversor japonés son transacciones que contribuyen al superávit de la balanza de pagos. Pero hay dos tipos de transacciones en la balanza de pagos, que se reflejan respectivamente en la cuenta corriente y en la cuenta de capital. En el ejemplo del párrafo anterior, corresponden a la cuenta corriente las...