GLORIA SA

Class & Asocias s.a.
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CLASIFICADORA DE RIESGO
FUNDAMENTO DE CLASIFICACION DE RIESGO
GLORIA S.A.
Analista: Gisella Del Aguila P. gdelaguila@classrating.com
Sesión de Comité N°40/2013: 20 de diciembre del 2013 Información financiera al 30 de setiembre del 2013
Gloria S.A. (“Gloria”), es una empresa que inicio susoperaciones en la ciudad de Arequipa en 1941, siendo hoy la empresa líder en el país en la elaboración y en la comercialización de productos lácteos, tanto de leches industrializadas (leche evaporada y leche fresca UHT), como de sus derivados (mantequilla, yogurt y queso). La empresa mantiene importante participación en el mercado de refrescos, de jugos, de néctares, de conservas de pescado, de caféinstantáneo y de mermeladas, entre otros productos de consumo masivo.
Gloria cuenta actualmente con una participación de 81.8% en el mercado de leche evaporada. Este producto, en sus diversas marcas y presentaciones es el que mayor relevancia tiene en los negocios de la empresa, representando 66.2% de sus ingresos (incluyendo exportaciones), en el periodo bajo análisis.
Gloria forma parte de uno delos más importantes conglomerados industriales de propiedad de inversionistas peruanos, siendo el principal activo del Grupo Gloria, el cual está conformado por empresas que operan en diversos sectores: lácteos y alimentos; cemento y nitratos; papeles, cartones y envases; en el sector agroindustrial (azúcar), y de alcohol; teniendo también presencia en diferentes sectores de servicios como:transporte, manejo logístico y comercial, así como inversiones en otros países, como: USA (Puerto Rico), Bolivia, Argentina, Ecuador, Colombia y Uruguay.
ClasificacionesVigente^
Solvencia AA Segundo Programa de Bonos Corporativos y Papeles Comerciales
Emisiones de Bonos Corporativos AA+
Perspectivas Positivas
FUNDAMENTACION
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas a Gloria
S.A., sesustentan en:
El respaldo del grupo al que pertenece, pues el ser parte del Grupo Gloria, no sólo significa un importante respaldo patrimonial, sino que implica un nivel de integración en procesos productivos relacionados, que permite lograr economías de escala y alcanzar un mejor aprovechamiento de su capacidad instalada, lo que se reafirma con sus negocios fuera del Perú.
La importante expansióny el crecimiento logrado en diferentes mercados en donde opera la empresa, tanto a nivel nacional, como internacional.
El manejo de la empresa, se realiza en base a una estrategia definida, con adecuada inversión en tecnología, lo que permite asegurar calidad, eficiencia en costos y desarrollo constante de productos, de líneas, de marcas y de presentaciones novedosas, por lo que está lograndocaptar crecientes niveles de participación, en todos los diversos segmentos del mercado, así como diversificar sus ventas, en todos los rubros donde participa. En esa dirección, la empresa cuenta con una eficiente gestión logística.
Gloria S.A. presenta adecuados indicadores de eficiencia, de liquidez, de endeudamiento y de capacidad de cobertura de deuda.
Indicadores financieros
En miles denuevos soles de setiembre del 2013

Dic.2011
Dic.2012
Set.2013
Total Activos
2,312,296
2,497,714
2,529,257
Deudores
367,919
399,780
453,189
Existencias
432,380
581,660
545,387
Activo Fijo
1,106,388
1,194,990
1,207,914
Total Pasivos
951,031
1,063,220
1,148,091
Patrimonio
1,361,265
1,434,494
1,381,166
Ventas Netas
2,614,996
2,876,838
2,183,453
Margen Bruto
586,453712,527
585,026
Resultado Operacional
303,173
365,678
304,098
Utilidad neta
198,792
247,661
181,650
Res. Operacional / Ventas
11.6%
12.7%
13.9%
Utilidad / Ventas
7.6%
8.6%
8.3%
Rentabilidad / Patrimonio Prom.
14.3%
17.7%
17.2%
Rentabilidad / Activos
8.5%
10.3%
9.5%
Liquidez corriente
1.86
1.66
1.58
Liquidez ácida
0.87
0.71
0.70
Deuda / Patrimonio
0.70
0.74
0.83...