Gloria

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Miraflores, Lima 18
Perú
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FUNDAMENTO DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO

GLORIA S.A.
Analista: Gisella Del Aguila P.
gdelaguila@class.pe

Sesión de Comité Nº 19/2015: 06 de mayo del 2015
Información financiera auditada al 31 de diciembre del 2014

Gloria S.A. (“Gloria”), es una empresa que inicio sus operaciones en la ciudad de Arequipa en 1941, constituyéndosehoy en líder en el país en la
elaboración y en la comercialización de productos lácteos, tanto de leches industrializadas (leche evaporada y leche fresca UHT), como de sus
derivados (mantequilla, yogurt y queso). La empresa mantiene también importante participación en los mercados de: refrescos, jugos, néctares,
conservas de pescado, café instantáneo y mermeladas, entre otros productos de consumomasivo.
Gloria cuenta actualmente con una participación de 84.6% en el mercado de leche evaporada. Este producto, en sus diversas marcas y
presentaciones es el que mayor relevancia tiene en los negocios de la empresa, representando 60.25% de sus ingresos (incluyendo
exportaciones), en el periodo bajo análisis.
Gloria forma parte de uno de los más importantes conglomerados industriales de propiedadde inversionistas peruanos, el cual está conformado
por empresas que operan en diversos sectores: alimentos; cemento y concreto; papeles, cartones y empaques; en el sector agroindustrial
(azúcar), y de alcohol; teniendo también presencia en diferentes sectores de servicios como: transporte, manejo logístico y distribución comercial;
contando con operaciones en 7 países de América Latina.Clasificaciones Vigentes
Solvencia
Segundo Programa de Bonos Corporativos y Papeles Comerciales
Emisiones de Bonos Corporativos
Primer Programa de Bonos Corporativos
Perspectivas
FUNDAMENTACION
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas a Gloria
S.A., se sustentan en:

El respaldo del Grupo Económico al que pertenece, lo
que posibilita un nivel de integración en los diferentes
procesosproductivos relacionados, permitiendo lograr
economías de escala y alcanzar mejor aprovechamiento
de capacidad instalada, aspectos básicos en los que se
apoya su estrategia de manejo de negocios, tanto
dentro como fuera del Perú.

La importante expansión y el crecimiento alcanzado en
los diferentes mercados en donde opera, tanto a nivel
nacional, como internacional.

La administración de la empresa, serealiza en base a
una estrategia definida, con adecuada inversión en
tecnología, lo que permite asegurar calidad, eficiencia
en costos y desarrollo constante de productos, líneas,
marcas y presentaciones; logrando captar crecientes
niveles de participación, en todos los diversos
segmentos del mercado, así como diversificar sus
ventas, en todos los rubros en donde participa.

Gloria S.A. presentaadecuados indicadores de
eficiencia, liquidez, endeudamiento y capacidad de
cobertura de deuda.
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas, también
toman en cuenta factores adversos, como:

AAA
AAA
AAA
Estables



La situación de competencia existente en el mercado
local en términos de: productos, precios, y variedad de
presentaciones, que se aplica a todos los diferentes
mercados en dondecompiten los productos que Gloria
comercializa.

Indicadores financieros
En miles de nuevos soles de diciembre del 2014

Total Activos
Deudores (comerciales y otros)
Existencias
Activo Fijo
Total Pasivos
Patrimonio

Dic.2012
2,511,138
401,929
584,786
1,201,413
1,068,934
1,442,204

Dic.2013
2,598,471
470,119
623,614
1,253,836
1,126,620
1,471,852

Dic.2014
2,850,235
558,599
770,355
1,287,2401,306,375
1,543,860

Ventas Netas
Margen Bruto
Resultado Operacional
Utilidad neta

2,892,300
716,356
367,643
248,992

3,081,679
806,290
425,237
254,663

3,347,445
768,448
382,716
244,903

Res. Operacional / Ventas
Utilidad / Ventas

12.7%
8.6%

13.8%
8.3%

11.4%
7.3%

Rentabilidad / Patrimonio Prom.
Rentabilidad / Activos

17.7%
10.3%

17.5%
10.0%

16.2%
9.0%

1.66
0.71

1.71
0.78

1.88
0.80

0.74...