gobierno corporativo

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I CAPITULO :
GOBIERNO CORPORATIVO








CARACAS – MAYO, 2013

Gobierno Corporativo: Motivación, Interpretación y Beneficios
Garantizar el retorno de la inversión de accionistas y acreedores, no depende hoy en día, únicamente de la rentabilidad de una empresa, de su disponibilidad de efectivo o su posicionamiento en el mercado entre otras variables, sino también de laética y principios que rigen a quienes la gobiernan.
¿De dónde proviene?
Maximizar la riqueza de los accionistas, amerita ciertamente responsabilidades y obligaciones por parte de la Gerencia (Moyer, McGuigan y Kretlow, 2008), lo cual deja en evidencia, la existencia de una interrelación clara y necesaria entre los actores mencionados en lo concerniente a propiedad y control. Esta interacción entrepartes, se encuentra presente en todas las organizaciones, esfuerzos de cooperación, así como en todos los niveles de dirección de una empresa y se había venido estudiando anteriormente, tomando su mayor auge en la Teoría de Agencia (Ross, 1973; Jensen y Meckling, 1976), basada en las teorías de Adam Smith sobre el bienestar de la sociedad mediante la búsqueda del interés individual. ElGobierno Corporativo, surge dada la preocupación de los inversionistas ante un posible mal uso del capital invertido y en consecuencia; la no obtención de un retorno a futuro, producto de una posible gestión inadecuada por parte de la Gerencia (Shleifer y Vishny, 1997), beneficiándose así el gerente en detrimento de los accionistas. Es costumbre en las grandes empresas, asociar al gerente con larentabilidad del negocio, lo cual se ha convertido en un arma de doble filo. Es decir el agente o gerente en nuestro caso, pudiese tomar decisiones que resultasen beneficiosas a corto plazo pero extremadamente perjudiciales en el largo plazo para la empresa, ocultando el inminente riesgo a demás involucrados para obtener tempranamente una compensación, ya bien sea monetaria: opciones de compra deacciones o concesiones de derechos sobre aumentos en la cotización; o bien en reconocimiento: acceso al club de golf, una oficina más grande y lujosa, viajar en el jet de la corporación, etc.
¿Qué papel juega actualmente?
Hoy en día, se le da una gran importancia en el mercado de capitales, a raíz de los casos conocidos de ENRON, Tyco y WorldCom, entre otros, asociados a las malas prácticas yactuaciones carentes de ética explicadas con anterioridad y que han llevado a los inversionistas a buscar apoyo en la creación de mecanismos que permitan controlar esta situación. Existen instituciones como la Institutional Shareholder Services (ISS) que realizan auditorías de Gobierno Corporativo a empresas listadas y las califican mediante el Corporate Governance Quotient (CGQ) que es un indicadorsimilar el S&P500, NASDAQ, y otros, pero que mide el cumplimiento de las buenas prácticas en materia de Gobierno Corporativo. Este indicador es empleado por empresas calificadoras de riesgo como es el caso de RiskMetrics Group, considerado como uno de sus tres grandes factores de riesgo conjuntamente con el riesgo financiero y gestión.

Existe una gran variedad de documentos que tratan estetema tan interesante desde diferentes percepciones o áreas de estudio, entre los más conocidos se encuentran; el Informe Cadbury (1992), los Principios de Gobierno Corporativo de la OCDE (1999) y la Ley Sarbanes Oxley (2002); creados por organizaciones y países con el fin de mejorar las inversiones a nivel mundial, garantizando la protección de los inversionistas. Si estudiamos detenidamente todosestos documentos, podemos apreciar que en el fondo se trata de una cuestión de ética o correcto proceder y la conducta humana. Este punto, es importante que sea interpretado adecuadamente y comprendido por los miembros de un Directorio ya que cuando se toma la decisión de implantar un Gobierno Corporativo, no se persiguen únicamente los intereses y beneficios de una fracción, sino el de todos....