Gran Depresión De 1929 1945

LA GRAN DEPRESIÓN DE 1929 A 1940*
Por el Académico de Número
Excmo. Sr. D. Pedro Schwartz Girón**
* Versión corregida de la disertación presentada en la Real Academia el 3 de febrero de 2009. Agradezco
las críticas de mis compañeros académicos, que me han llevado a aportar nuevas evidencias estadísticas. Espero que
esta nueva versión haga más verosímil mi tesis de que el New Deal prolongó laGran Depresión innecesariamente.
** Sesión del día 3 de febrero de 2009.
ANALES 2009:Maquetación 1 6/10/09 13:18 Página 455recesión. Hubo que esperar a 1939 para superar el nivel de diez años antes. El
rearme para prepararse a la guerra que se avecinaba para EEUU ayudó sin duda
a poner en marcha la economía estadounidense. Sin embargo, la recuperación se
inició antes, gracias a un cambiofundamental que Roosevelt imprimió a su polí-
tica económica.
El gráfico 2 muestra con claridad la importancia de la recesión de los años
treinta así como la vuelta a la tendencia secular a partir de 1939-40. Es una de mis
tesis que la recuperación de la economía americana al final de esa década no se
debe sólo al rearme en preparación de la II Guerra Mundial, sino a un cambio de
política delPresidente Roosevelt. El que el eje vertical en que se mide el índice
esté expresado en logaritmos significa que la línea de puntos que recoge la tendencia de crecimiento secular sería una parábola creciente vertida a números naturales: así de explosivamente crecen las economías capitalistas.
Las cifras de desempleo revelan la tragedia humana de la Gran Depresión.
En julio de 1927, el paro eramínimo, sólo el 3,3%. Todo cambió tras el primer “viernes negro”: el desempleo alcanzó un quinto de la población activa de EEUU. En
noviembre del 34, la proporción de parados había aumentado hasta el 23%. Hubo
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Fuente: Bolsa de Nueva York.
GRÁFICO 1
EVOLUCIÓN DEL ÍNDICE DE LA BOLSA DE NUEVA YORK, 1926-1939
1926 1929 1927 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1937 1938 1939 1928 1936
Index ofNew York Stock prices
(1926 = 100)
210
190
170
150
130
110
90
70
50
30
ANALES 2009:Maquetación 1 6/10/09 13:18 Página 456breves momentos de las presidencias de Roosevelt en que “sólo” el 9% se encontraba en el desempleo (lo que no aparece en el gráfico 3 por alisamiento de la
serie), pero, por término medio, durante todo ese decenio la proporción de parados se mantuvo por encima del15%. No había entonces seguro de desempleo, pero
sí ayuda pública, principalmente las obras públicas realizadas por la Works Progress
Adminstration. Según el Secretario de Comercio, Harry Hopkins, en enero de 1935
había 20 millones de personas que recibían ayuda pública, de las cuales 3,5 millones eran parados dispuestos a trabajar.
Aunque estos datos son conocidos, lo prolongado de la recesiónno ha
penetrado del todo en la memoria colectiva, pues suele hablarse de tres años de
Gran Depresión en EEUU, los que van de 1929 a 1933, cuando en realidad fueron
diez. Aún menos cierta es la leyenda de que Roosevelt, al llegar al poder en 1933,
transformó la situación gracias a una política activa de intervención pública inspirada en las ideas de Keynes, cuya Teoría general sólo se publicóen 1936. Para
EEUU, la década de 1930 fue toda ella una década perdida. Para contrarrestar el
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Fuente: Gonzalo Fernández de Córdoba y Timothy J. Kehoe: “La crisis financiera actual: ¿qué debemos aprender de
las grandes depresiones del siglo XX. Enero de 2009, www.econ,umn.edu. Inspirado en las investigaciones de
Kehoe y Prescott.
GRÁFICO 2
EEUU: PIB PER CÁPITA DE LA POBLACIÓN ACTIVA(Índice 1900 = 100 a escala logarítmica)
1900 1960 1920 1980 2000 1940
800
400
200
100
PIB
Tendencia
Index (1900 = 100)
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GRÁFICO 3
TASA DE PARO EN EEUU, 1929-1944
GRÁFICO 4
DESVIACIONES DEL PIB DE EEUU RESPECTO DE SU TENDENCIA, 1870-2008
1880 1900 1920 1980 2000 1940 1960
40
30
20
10
0
-10
-20
-30
-40
1929 30 31 32 33 34 35...