Grecia Historia Crisis

GRECIA – HISTORIA DE UNA CRISIS
ANUNCIADA
“O LA NACION DESTRUYE LA DEUDA O LA DEUDA A LA NACION”
A. PAPANDREU PRIMERO MINSITRO DE GRECIA 1981-1990 1993-1996

CARLOS ARCILA BARRERA – SEPT 2011.
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Actualmente, Grecia ostenta dos récords mundiales: la calificación crediticia más baja para un
estado soberano y la deuda más cara de garantizar; sinembargo, cual es el verdadero trasfondo
de toda esta crisis soberana, cual es la historia detrás de esta situación actual y que causas y
consecuencias incitaron a un posible default de la deuda soberana griega.
Para comenzar a realizar un análisis sobre la situación actual de la deuda soberana de Grecia es
importante hacer un proceso detallado sobre los aspectos más importantes que hacen parte deésta; por lo tanto, se va abordar este tema en primera instancia contando un poco sobre la historia
del endeudamiento en Grecia, para luego emprender a la solución de unas preguntas relevantes al
tema tratado.

Historia:
En 1981 Grecia entra a ser el décimo país parte de la Unión Europea con su Primer Ministro
Andreas Papandreou el cual proclama a Grecia como un Estado De Bienestar,después de las
reformas y requisitos que le exigía ser parte de la Unión Europea. Para esa época el primer
ministro realiza una importante reducción de impuestos al capital, a las rentas altas y a
compañías; del mismo modo, nacionaliza empresas privadas con déficit y de esa manera genera
un alto empleo mejorando el sector laboral. Para lograr esto el gobierno toma unas medidas
fuertes deendeudamiento resultado de déficit que estaba generando. La historia se repite en el
gobierno de MItsotakis(1990 -1993) el cual continúa pidiendo préstamos para continuar

soportando el gasto público que cada vez aumentaba más. Seguido a ello, entra al gobierno como
primer ministro Simits (1996 -2004) en esa época lo favorecen las caídas de tasas de interés dada
la caída de inflación que estabateniendo el país1 , además del crecimiento y auge económico que
presentaba el país por esos años.

Para el 2004 bajo el gobierno de Karamanlin la deuda se dispara luego de impulsar una reforma
tributaria que disminuyó los impuestos sobre el capital en 10%, lo cual también fue una medida
acelerada para la caída de la actividad económica griega. Finalmente en el 2009 entra Yorgos
Papandreou, donde elnivel de deuda es tan alto que se vuelve casi el 150% del PIB griego,
además de bajar la competitividad frente a la zona euro aumentar las importaciones y caer el
desempleo.

1

CPI de Grecia armonizado YOY 2005 = 100 Ver Anexo 1 Fuente Bloomberg Lp

Nivel de deuda del gobierno desde 1990 a 2010

Porcentaje de la deuda en el PIB

LA IMPORTANCIA DE LA CRISIS A NIVEL INTERNACIONALEntre más tiempo continúe la incertidumbre default y las alertas de crisis, el riesgo de que esta
situación se extienda a otras economías de la zona euro aumentan, países como Portugal e
Irlanda que ya han sido rescatados o España que ha presentado síntomas de recesión y
estancamiento económico pueden verse afectados por la crisis que está viviendo el país heleno.
Uno de los principales riesgosen el caso de España, es que su economía es mucho más grande
por lo que un rescate a este país podría ser demasiado caro.

Pero no solo el riesgo de extensión de problemas de deudas a países es lo que preocupa
actualmente a los mercados, sino que un inminente default de Grecia afectará fuertemente a los
bancos que tienen deuda griega, en los que se encuentra el Banco Central Europeo, ademásde
los prestamistas franceses y alemanes, teniendo en cuenta que más deñ 60% de la deuda griega
se está pagando desde 17 países distintos.

Tenedores de deuda Griega.2

Del mismo modo, podrían paralizar el crédito mediante una crisis de préstamos interbancarios
como sucedió tras la caída de Lehman Brothers en 2008, lo que traería consecuencias no solo al
sector financiero sino al sector...