Guia Bonos Y Letras Hipotecarias

UNIVERSIDAD MAYOR
Escuela Agronomía
Administración Financiera

PET Julio 2011

ADMINISTRACION FINANCIERA
GUIA DE EJERCICIOS Nº 5
BONOS Y LETRAS HIPOTECARIAS

soutergh@yahoo.es

UNIVERSIDAD MAYOR
Escuela Agronomía
Administración Financiera

BONOS Y LETRAS HIPOTECARIAS
A. BONOS
1. Una persona realizó una inversión de UF 4.000 en bonos emitidos por Alfa S.A. que adquirió
al 97%de su valor par. Recién cobrada la 4ª cuota, vendió los cupones restantes al 94% de
su valor par.
Determine: ¿Qué rentabilidad obtuvo en su inversión dada las siguientes características del
bono?:
ALFA S.A.
Bono serie A
Tasa: 8% convertible trimestralmente
Pagos: Trimestrales vencidos
Plazo de reembolso: 10 años
Reajustabilidad: En UF

Mediante una regla de 3 simple determino quécantidad de bonos puedo adqu irir con las
UF 4.000, dado que se transan al 97% del valor par.
4.000 : 97% = x : 100%

Se podría adquirir bonos de valor nominal total de UF 4.123,71

En 2º lugar calculamos que pagos nos redituará esa cantidad de bonos
PV= - 4.123,71, n= 40 (10 años x 4 trimestres), i= 2% (8% anual / 4 trimestres), END,
PMT= ¿..?
UF 150,75
Calculamos el valor par al momento de laventa (cuando quedan 36 cuotas vencidas:
PMT= -150,74, n= 36, i= 2%, END, PV= ¿..?

Valor par 3.842,44

Calculamos el valor de venta (94% del valor par): 3.842,2 x 0,94 = UF 3.611,9
Finalmente ingresamos a la calculadora los flujos trimestrales que tuvo este cliente con lo
que determinamos la TIR trimestral obtenida:
Cfo = - 4.000
Cfj =
150,75
Cfj =
150,75
Cfj =
150,75
Cfj =150,75 +3.611,9 = 3.762,65
IRR (TIR)= ¿..? →1,39% trimestral.
Calculamos TIR Anual: PV= - 100, n= 4, i= 1,39%, FV= ¿..?

105,68
Resp.

soutergh@yahoo.es

5,68%

2

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2. Una persona desea invertir UF 2.000 en bonos. Debe decidir si adquirir bonos tipo “A” o tipo
“B” cuyas características se indican a continuación:ALTERNATIVAS
Plazo
Tasa interés
Reembolso
Valor transacción

A
15 años
6% convertible
trimestral
Cuotas vencidas
trimestrales iguales
(capital + interés)
97% valor par

B
15 años
7,5% anual
Cuotas vencidas anuales
iguales
(capital + interés)
103% valor par

Determine: ¿Cuál es mejor inversión?
Solución:
Será mejor inversión aquella en la que obtenga una TIR mayor.
Primero: Conregla de 3 simple se determina qué cantidad de bonos se puede adquirir en
cada caso con las UF 2.000, dado que los bonos “A” y los “B” se transan a diferente valor par.
Tipo “A”: 2000: 97% = x : 100%

Se podría adquirir bonos por un total de UF 2.061,86

Tipo “B”: 2000: 103% = x : 100%

Se podría adquirir bonos por un total de UF 1.941,75

Segundo: Se calcula qué pagos nos redituará en cadacaso esas cantidades de bonos.
Tipo “A”: PV = - 2.061,86

n = 15 x 4

Tipo “B”: PV = - 1.941,75

n = 15

i = 6% / 4

END

UF 52,36

END

i = 7,5%

PMT = ¿..?
PMT = ¿..?

UF 219,98

Tercero: Se calcula la TIR resultante de la inversión de UF 2.000 efectuada en cada tipo de
bono
Tipo “A”: PV= - 2.000 (inversión)
n= 60
END
trimestral Equivale a:
PV = -100
n=4
i =1,62% FV = ¿..?
Tipo “B”: PV = - 2.000 (inv.)

n= 15

END

PMT= 52,36
106,64

PMT= 219,98

Resp.:

i = ¿.?

1,62% TIR

TIR 6,64% anual
i= ¿..?

7,03 TIR anual.

Es mejor la inversión en bonos tipo “B”

3. Suponga que la persona de la pregunta anterior, efectivamente realizó una inversión de
UF 2.000 en bonos tipo “B”, sin embargo recién cobrada la 5ª cuota del bono, tiene unapuro
económico y vende los cupones restantes al 95% de su valor par.
Determine: ¿Qué rentabilidad obtuvo en su inversión?
Solución:
Para determinar la TIR ya sabemos que invirtió UF 2 .000 y que cobró 5 cupones anuales de
UF 219,98 c/u. Sin embargo nos falta determinar en cuantas UF vendió los 10 cupones
restantes del bono. Para ello determinamos 1º cuál es el Valor Par del bono recién...