GUIA PARCIAL FINANZAS

CAPITULO 9: COSTO DE CAPITAL
Que es el Costo de Capital? representa el costo del financiamiento de una compañía y es la tasa mínima de rendimiento que debe ganar un proyecto para incrementar el valor de la empresa.
(El costo de capital de una empresa se calcula en un momento especifico y refleja el costo futuro promedio esperado de los fondos a largo plazo utilizados por la empresa).Refleja latotalidad de las actividades de financiamiento.
FUENTES DE CAPITAL A LARGO PLAZO
Fuentes disponibles de fondos a largo plazo para una empresa, porque tales fuentes suministran el financiamiento necesario para apoyar las actividades de elaboración del presupuesto de capital.
¿Cuáles son las fuentes típicas disponibles de capital a largo plazo de una empresa?
Existen 4 fuentes básicas de capital alargo plazo para las empresas: deuda a largo plazo, acciones preferentes, acciones comunes y ganancias retenidas.








¿Qué es la estructura de capital de la empresa? La mezcla de fuentes de financiamiento de una empresa.
Costo de la deuda a largo plazo: costo del financiamiento asociado con los nuevos fondos recaudados(venta de bonos corporativos) con préstamo a largo plazo.
Ingresos netos:fondos que realmente recibe la empresa por la venta de un valor.
Costos de flotación: representan los costos totales de la emisión y venta de valores, reducen los ingresos netos totales.
Aplican en ofertas públicas de valores (deuda, acciones preferentes y acciones comunes) tienen 2 componentes:
1- Costos de colocación: retribución que obtienen los bancos de inversión por venta del valor).
2-Costos administrativos: (gastos del emisor, como los legales, contables y de impresión).
COSTO DE LA DEUDA ANTES DE IMPUESTOS (kd): La tasa de rendimiento que la empresa debe pagar por nuevos créditos,
Se calcula por cualquiera de estos 3 métodos:
1- Cotización
2- Calculo
3- Aproximación
USO DE COTIZACIONES DE MERCADO
Método relativamente rápido para calcular el costo de la deuda antes deimpuestos es observar el rendimiento al vencimiento (RAV) de los bonos de la empresa o de bonos con riesgo similar emitidos por otras compañías.
CALCULO DEL COSTO
Método que determina el costo de la deuda antes de impuestos calculando el RAV generado por los flujos de efectivo del bono. Este valor es el costo al vencimiento de los flujos de efectivo relacionados con la deuda.
Rendimiento Vencimientose calcula con calculadora financiera o hoja de cálculo que representa el costo porcentual anual de la deuda antes de impuestos.
APROXIMACION DEL COSTO
Existe un método rápido de aproximación al costo de la deuda antes de impuestos utilizando la siguiente ecuación:
Kd = I+$1000-Nd
N
Nd + $1000
2
Donde I = Interés anual en dólaresNd= ingresos netos de la venta de la deuda (bono)
n = número de años de vencimiento de la deuda
COSTO DE LA DEUDA DESPUES DE IMPUESTOS (ki)
¿Cómo se convierte el costo de la deuda antes de impuestos en el costo después de impuestos?
Los gastos por intereses sobre la deuda reducen el ingreso gravable de la empresa y por lo tanto sus pasivos fiscales.
Para calcular el costo neto de ladeuda de la empresa se deben tomar en cuenta los ahorros fiscales generados por la deuda y obtener el costo de la deuda a largo plazo después de impuestos es:
Ki= kd X (1 –T) Tasa impositiva

COSTO ANTES DE IMPUESTOS

COSTO DE ACCIONES PREFERENTES
Las acciones preferentes representan un tipo especial de participación patrimonial, ofrecen a los accionistas preferentes el derecho de recibirsus dividendos pactados antes de que se distribuya cualquier ganancia a los accionistas comunes.

DIVIDENDOS DE LAS ACCIONES PREFERENTES
Dividendos de las acciones preferentes se establecen como un monto en dólares “x dólares por año”. Cuando se establecen así de este modo las acciones se conocen como “acciones preferentes x dólares”.
CALCULO DEL COSTO DE LAS ACCIONES PREFERENTES (kp)
Razón...