Gung ho

FINANZAS II
MAYO 2011

INTRODUCCIÓN

El uso de contratos derivados, como los acuerdos de opciones y futuros, es una manera eficaz de manejar el riesgo. Sin embargo, en manos de un administrador ingenuo y codicioso, los derivados también tienen el potencial de aumentar sensiblemente el riesgo financiero del inversionista, empresa o un banco de inversión. Por lo tanto, es importante que losadministradores financieros conozcan el potencial y las limitantes de estos instrumentos.

Las opciones y el financiamiento relacionado con ellas desempeñan un importante papel para la administración de los activos y pasivos de una empresa. Los llamados valores derivados (aquellos títulos cuyo valor se deriva de otro activo) se presentan en diversas modalidades, entre las que destacanespecialmente las opciones y los contratos del tipo forward, como los contratos de futuros y los contratos forward. Los swaps son otro tipo importante de valores derivados. Una amplia variedad de valores tienen como característica de opción, incluyendo:

Las Opciones
Una opción es el derecho a comprar o vender algo en el futuro a un precio pactado, a diferencia de los futuros en las opciones se realizauna transacción en el momento de su contratación. Así el que compra la opción paga una prima por disfrutar del derecho adquirido mientras que quién lo vende cobra la prima. Así pues mientras el comprador si llegado el momento del vencimiento siempre podrá optar por ejercitar o no su opción siendo el riesgo que corre igual a la prima pagada. El vendedor esta a expensas de lo que decida el comprador ypor tanto es habitual que utilice la prima cobrada para comprar otras opciones que le permitan fijar el riesgo asumido. Este hecho hace que sea habitual por parte de las entidades financieras ofrecer a sus clientes la posibilidad de comprar opciones pero no la posibilidad de venderlas.
 
Tipos de Opciones
* Europea; es aquella opción que tan sólo podemos ejercitar en su fecha devencimiento.
* Americana; es aquella opción que podemos ejercitar en cualquier momento entre su fecha de contratación y de vencimiento.
Otra clasificación es la que viene dada en función del derecho que otorgan, bien a comprar algo o bien a vender algo.
* Opción Call; Opción de Compra. Este tipo de opciones como indica su nombre otorgan un derecho de compra a sus titulares.
* Opción Put;Opción de Venta. Se trata de la opción contraria a la anterior, otorgando a su titular un derecho de venta de un determinado activo en el momento del vencimiento.
Así mismo nos encontramos con opciones sobre muy distintos activos:
* Opciones sobre tipos de interés
* Opciones sobre acciones
* Opciones sobre divisas
* Opciones sobre materias primas
 Nomenclatura Básica
Call,Opción de compra.
Put, Opción de venta.
Subyacente, Activo sobre el que se adquiere o vende un derecho.
Precio de ejercicio, Precios a los que se pueden realizar las operaciones de compra o de venta de las opciones.
Prima, Es el precio de la opción por tener derecho a comprar o vender el activo subyacente a un determinado precio de ejercicio.
Fecha de vencimiento, Es el momento en el que se puedeejercitar el derecho comprado o vendido. Cuanto más lejano sea dicho momento más elevada será la prima a pagar por dicha opción y a la inversa.
Volatilidad, Es la medida del grado de incertidumbre en cuanto a la posible variación en el precio del activo subyacente.
Garantías, En el caso de las opciones tan sólo se contempla el establecimiento de un depósito de garantía en el caso de las opcionesde venta. Esto se debe a que para poder vender algo o se dispone del activo o del capital suficiente para realizar su compra en el mercado y posteriormente realizar su venta.
 Para administrar con eficacia las fuentes de financiamiento a largo plazo, los gerentes financieros deben comprender los distintos tipos de títulos que puede emitir una empresa.

Una opción es un instrumento derivado...