Hacienda Y Credito Publico

Políticas crediticia y financiera.


1. Deuda pública interna. Titulación, formas y plazos.

Esta deuda es suscrita por nacionales y todos sus efectos quedan circunscritos al ámbito de la economía interna; la deuda externa por el contrario, es suscrita por extranjeros y ello tiene importantes novedades en cuanto a sus aspectos económicos, tanto para la economía nacional como para la deaquellos que suscriben la deuda.

Títulos de deuda Pública.
El título de deuda pública es un título valor que refleja una deuda que el Estado contrae con un inversor. Se encuentra dentro de las posibles inversiones en renta fija.

Los títulos de deuda pública son:
▪ Letras a corto plazo (duración de un año o menor). Estos títulos no explicitan una tasa de interés sino que el comprador obtiene unrendimiento comprando un título por un precio inferior al precio de rendición o vencimiento (descuento).
▪ Bono a medio plazo, con duración mayor de entre uno y cinco años y con tipos de interés explícitos.
▪ Obligaciones a largo plazo, con duración mayor de cinco años y con tipos de interés explícitos.

Existen distintas formas de financiar un déficit, al menos en el corto plazo. La másimportante es el endeudamiento interno. En este caso, el Tesoro Público emite bonos que son adquiridos por agentes privados, no por el banco central. Esta forma de endeudamiento permite al gobierno sostener un déficit sin disminuir sus reservas ni aumentar la oferta monetaria.
Al financiar el déficit fiscal con un aumento de la deuda interna, sólo se posterga la fecha en la que se desatará lainflación, esto es, provee los recursos ahora, pero es una deuda que deberá pagarse en el futuro. El pago de intereses sobre una deuda fiscal aumenta los gastos del Estado, incrementando más el déficit futuro. El resultado puede ser mayor inflación en el futuro, un problema que no ocurre si el déficit se financia con emisión de dinero desde el principio. Dicho de otro modo, endeudarse hoy puede postergarla inflación, pero a riesgo de una tasa inflacionaria más alta en el futuro.

2. Deuda pública externa. Origen, Destino, Titulación y Aspectos técnicos.

La deuda externa posibilita los fondos necesarios sin menoscabo del ahorro nacional. Estas ventajas que ofrece a corto plazo la deuda externa tiene su contrapartida en el momento de la amortización de la deuda, cuando será necesario captar losrecursos en el país sin que esos recursos produzcan una compensación en otros ciudadanos internos.
Existen dos criterios, el clásico, que es el adoptado por el banco mundial, tiene en cuenta la moneda de emisión, es decir, la deuda interna es aquella emitida en moneda local y la deuda externa es aquella emitida en moneda extranjera. Otro criterio clasifica la deuda en interna o externa según ellugar de rescate, deuda interna será aquella que sea rescatada o pagada dentro del territorio nacional, y deuda externa será aquella que se cancele fuera del territorio nacional, independientemente de la moneda de emisión. Es decir, el Estado argentino puede emitir títulos públicos en pesos argentinos, que se rescatarán en Nueva York. Según este criterio, a pesar de estar nominados los títulospúblicos en pesos argentinos, es deuda externa.

Los títulos públicos son evaluados por empresas internacionales que les otorgan una calificación teniendo en cuenta muchos aspectos. Entre otros tienen en cuenta principalmente las condiciones de emisión de los títulos públicos (garantías, monedas de emisión, etc.) y la capacidad de repago del emisor, para lo cual se tienen en cuenta las condicionesmacroeconómicas y elementos como el déficit fiscal, el stock de deuda existente y la situación en los mercados financieros.

Valores y precios de los títulos públicos.
Valor Nominal: Valor de un título público al momento de la emisión. Es el valor del capital adeudado en la fecha de origen. Los precios de los títulos se expresan en porcentaje del valor nominal, por ejemplo, si un título...