Hayman Minsky

Minsky advirtió que en tiempos de prosperidad se desarrolla una euforia especulativa que hace aumentar el volumen de crédito hasta que los beneficios producidos no pueden pagarlo. Yeste momento delimpago es el que desata la crisis. El resultado es una contracción del préstamo, incluso para aquellas empresas o personas que sí pueden pagarlo, momento en que laeconomía entra en colapso.
Elmomento Minsky, es el momento en el cual comienza a desplomarse el gigantesco esquema ponzi levantado en el período de la euforia (1980-2007), que se desplomacomo un alud generando una reacción encadena de impagos. Es un período de enorme inestabilidad provocado justamente por un largo período de estabilidad aparente en el cual todos losque se creyeron el cuento se arriesgaron más de la cuentaen la toma de riesgos crediticios. Minsky sugirió tres tipos de deudores, cada vez más riesgosos: tipo 1: el deudor completamentecubierto que puede satisfacer todos los pagos de la deuda con susflujos en efectivo; tipo 2: el deudor especulativo, que podrá cumplir con el pago de los intereses pero sin amortizarnada del principal; y tipo 3: el deudor ponzi, que ante cualquier caída no podrápagar ni siquiera los intereses dado que se basa por completo en el aumento de los precios de losactivos para seguir refinanciando la deuda.

Cuanto más se desplace la economía hacia los prestatariosdel esquema ponzi, mayor será el castillo de naipes, y mayor el estruendo de la caída.Por eso, y a propósito del artículo que escribió Onésimo Ahora la culpa la tienen los especuladores, aclaro quellamo especuladores a esta tercera categoría, sin dejar de sorprendermede la facilidad con se defiende este esquema que tiene al mundo al borde del abismo, y que hasta el momento tiene un solodetenido: Bernard Madoff, que aplicó el modelo en escala micro.