Hegde

UNIVERSIDAD INCA GARCILASO DE LA VEGA





Facultad de Ciencias Administrativas

y Ciencias Económicas
“Año de la Integración Nacional y el Reconocimiento de Nuestra Diversidad”


Curso de Actualizacion Profesional en Administracion y Economia


FINANZAS CORPORATIVAS Y MERCADOS FINANCIEROS



TEMA: HEDGE FUNDS







Profesor: Mg. Carlos Garay SánchezINTEGRANTES: AAROON POZO A.

CRISTINA RUIZ R.
EDISON LEDESMA












Contenido

1. Qué son los Hedge Funds
1.1 Historia
1.2 Definición de Hedge Fund
2. Características de los Hedge Funds
3. ¿Cómo operan los Hedge Funds ¿
3.1 Las máquinas de hacer dinero
3.2 Tamaño de la industria
4. Estilos o Estrategias de Inversión de losHedge Funds
5. ¿Es arriesgado invertir en Hedge Funds?
5.1 Los Riesgos de los Hedge Funds
6. Estructura del Fondo de Cobertura
6.1 Domicilio de los Fondos de Cobertura
7. Ranking Hedge Funds
































1.QUÉ SON LOS HEDGE FUNDS


En los últimos 20 años los Hedge Funds han pasado de ser un vehículo de inversión al alcance únicamente porun exclusivísimo número de multimillonarios hasta convertirse en un activo que todo inversor debería conocer y considerar a la hora de diseñar su cartera. En este primer artículo introduciremos el concepto de Hedge Fund y haremos un breve repaso a su peculiar historia.

1. Historia


El primer Hedge Fund fue fundado por Alfred Winslow Jones en 1949. Jones quería eliminar parte del riesgo beta(o sistemático del mercado) inherente a sus posiciones largas en acciones mediante la venta a corto de otras acciones de las que no disponía en su cartera. Por consiguiente, pretendía desplazar su exposición al riesgo desde el Momento del Mercado (market timing) a la Selección de Acciones (stock picking)1. En ese momento, la idea de Jones rompía moldes por dos motivos:

a) El paradigma deWilliams estaba siendo desbancado por Markowitz, y no parecía haber lugar para innovaciones basadas en la selección de acciones individuales, y
b)pretendía cubrir el riesgo emanado de posiciones largas mediante la venta a corto de acciones de las que no disponía.

Sin embargo, la auténtica genialidad de la idea de Jones consistía en que había encontrado el modo de diversificar riesgos (comoenseñaría Markowitz poco después) mediante la selección de acciones (técnica que anteriormente era utilizada para concentrar riesgos). Con ello había dado nacimiento a la primera Estrategia de Inversión Mercado-Neutral. Dicho de otro modo, cuando el mercado no era perfecto y la Teoría de Carteras de Markowitz no era capaz de aportar suficiente diversificación, la idea de Jones completaba esta carencia.Efectivamente, Alfred W. Jones fue el primero en utilizar la venta a corto, apalancamiento y primas de incentivo en combinación, elementos característicos de todo Hedge Fund. En 1952, convirtió su sociedad de inversiones en un holding de sociedades de responsabilidad limitada independientes con diferentes gestores de cartera, en lo que vino a ser el primer Hedge Fund multi-gestor. A mediados de los50, otros fondos empezaron a utilizar la venta a corto de acciones, aunque para la mayoría de estos fondos la cobertura del riesgo sistemático de mercado no era el objetivo central de su estrategia de inversión.

En 1966, un artículo publicado en la revista Fortune acerca de un “Hedge Fund” dirigido por un tal A.W. Jones conmocionó a la comunidad financiera internacional. Aparentemente, esteextraño fondo había ofrecido una rentabilidad muy superior a cualquier fondo de inversión de su tiempo, incluso después de cobrarse una elevada comisión de gestión del 20%. Esto disparó el número de Hedge Funds en pocos años hasta superar la centena.

Muchos gestores de cartera inexpertos entraron en el negocio sin conocimiento de sus complejas técnicas de gestión de riesgos. Esto condujo a...