Herramientas de Análisis Financieros

HERRAMIENTAS Y PROCEDIMIENTOS DE
ANÁLISIS FINANCIERO FUNDAMENTAL
Nota técnica formulada por los profesores Héctor Valencia, Alejandro Franco y Jesús Cedeño del programa PEAPF para
servir de base de discusión y consulta.
Invierno 2003

DEFINICIÓN
Es un conjunto de mecanismos dirigidos a proporcionar información adicional
sobre una entidad económica con el fin de poder emitir undiagnóstico.

El análisis financiero se divide en dos tipos:

A) ANÁLISIS CUALITATIVO
Consiste en la investigación a detalle de todos aquellos factores o elementos que
no son medibles numéricamente pero de vital importancia para la toma de decisiones.
Dichos factores se clasifican en dos grupos genéricos:
Accionistas
Internos

Directivos (Administración)
Personal

Clientes
Entorno
InmediatoProveedores

Factores
Genéricos
Competencia

Externos

Entorno
Mediato

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Legales
Económicos
Sociales
Culturales
Fiscales
Tecnológicos

B) ANÁLISIS CUANTITATIVO
El análisis cuantitativo es una revisión minuciosa y detallada sobre la información
financiera de una entidad económica, consiste en una serie de pruebas matemáticas y
mediciones numéricas que tienen comoobjetivo fungir como parámetros para diagnosticar
la información financiera. Dichas pruebas matemáticas están clasificadas en grupos
denominados métodos de análisis.
El análisis cuantitativo se basa en el análisis e interpretación de estados financieros.
Los Estados Financieros Básicos son:
A) Estado de Posición Financiera
B) Estado de Resultados
C) Estado de Cambios en la SituaciónFinanciera
D) Estado de Variaciones en el Capital Contable

ALGUNAS CONSIDERACIONES SOBRE EL
ESTADO DE RESULTADOS
Igual que la interpretación de todos los demás elementos de juicios que se
utilizan en el análisis de crédito, la interpretación de las cifras de cada uno de los
renglones del estado de resultados debe ser lo suficientemente completa para
valorar aspectos cualitativos y cuantitativos ypara aplicar enfoques tanto analíticos
como sintéticos.
Se debe evaluar el significado de cada partida considerándola en forma
aislada, e interpretándola como un todo cuyas partes están a veces completamente
interrelacionadas. Algunas preguntas que se pueden formular respecto de cada uno
de los renglones del estado son:

VENTAS E INGRESOS
1. ¿Qué variaciones hubo respecto del ejercicioanterior?
4. ¿Qué tendencias se aprecian?

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5. ¿Las ventas son de carácter cíclico?
6. Si hubo incremento en ventas ¿se debió principalmente al aumento de
volumen o de precios?
7. ¿Qué tipo de productos se venden?
8. ¿En qué volumen porcentual afecta cada uno de ellos en el total de las
ventas?
9. ¿Las ventas se encuentran concentradas en pocos clientes?

REBAJAS YDEVOLUCIONES SOBRE VENTAS
1. - ¿Es significativa la cifra de devoluciones?
2. - ¿Las devoluciones se deben a mala calidad del producto?
3. - ¿A retrasos en la entrega?

COSTO DE VENTAS
A) MANO DE OBRA DIRECTA
1. -¿Qué porcentaje del costo está representando por fuerza laboral?
2. - Mientras mayor sea el contenido de mano de obra en el producto final,
más sensibles serán los resultados de la empresaa las fluctuaciones en el
nivel de ventas.

B) MATERIA PRIMA
Proporción de materia prima utilizada y dependencia de fuentes de
aprovisionamiento nacionales o extranjeras.

C) COSTOS DE FABRICACIÓN
Nos refleja la proporción que los cargos indirectos representan del costo.
Aún cuando las cifras que aparecen en cualquier estado contable nos
proporcionan cierta información, en realidad sóloadquieren su verdadero

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significado cuando se les relaciona con datos de los otros estados financieros
y con los demás elementos de juicio.
En principio, cada una de las cifras debe mostrar coherencia y congruencia
con las estrategias y circunstancias de la empresa.
Por ejemplo:
Si una empresa muestra tendencia a acumular altos niveles de inventarios
que sufren importantes...