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ACCIONES Y BONOS

En este documento, existen las siguientes formas de financiamiento que posee una empresa:

Fondos Propios (Acciones)

Promete participar de los resultados de la empresa.
Promete hacer participar del control y toma de decisiones de la empresa.
No promete devolver capital.
No promete pagar un interés.
Costo definanciamiento alto para la empresa.
Nivel de riesgo bajo para la empresa.

Fondos Ajenos (Bonos)

Promete devolver capital.
Promete pagar un interés.
Costo de financiamiento bajo para la empresa.
Nivel de riesgo alto para la empresa.
Existen fuentes de corto plazo (menos de un año).
Existen fuentes de largo plazo (más de un año).








ACCIONES

La acción es un instrumento definanciamiento que no está sujeto a devolución del principal.
Este instrumento no tiene una rentabilidad garantizada por lo cual es conocido
como un instrumento de renta variable.
Cada acción representa una cuota que forma parte de la propiedad de una empresa y como tal es valorizada en el mercado considerando los flujos futuros esperados y el riesgo asociado a esos flujos.
Existen dosconceptos asociados a la valorización de las acciones:

El concepto valor es subjetivo y es lo que una persona estima debe ser el precio de la acción.
El concepto precio es objetivo y es lo que el mercado estima debe ser el valor de la acción.
Ambos conceptos están asociados a los flujos futuros.

El valor de una acción corresponde a la actualización de los flujos futuros esperados a la tasade rentabilidad exigida.
A través del valor los participantes del mercado crean curvas de oferta y demanda.
La interrelación entre la oferta y la demanda determina el precio de una acción.


RENTABILIDAD DE LAS ACCIONES

Teniendo un horizonte de solo un año, la rentabilidad de una acción es la relación entre el precio inicial y las ganancias que entregue. Estas ganancias son lasganancias de capital y los dividendos, es decir:

r: rentabilidad de una acción
P1 – P0: ganancias de capital (precio final – precio inicial)
D1: dividendos
En general:


DECISIONES BASADAS EN LA RENTABILIDAD

A partir del precio y la estimación de los flujos esperados de dividendos y valor de venta, se establece la rentabilidad esperada “r”.
Por otra parte, considerando el riesgo de esarentabilidad y la actitud frente al riesgo, la persona determina la rentabilidad exigida “k”.
Al comparar ambos, se toma una de las siguientes decisiones:

Si r < k => vender y / o abstenerse de comprar.
Si r > k => comprar y / o mantener.
Si r = k => mantener mientras surge una mejor alternativa.

VALORACIÓN DE LAS ACCIONES

Corresponde a lo que una persona está dispuesto a pagarcomo máximo por la inversión. La tasa de exigencia requerida corresponde a la rentabilidad que le exige a la inversión.
El valor se determina de la siguiente forma:


DECISIONES BASADAS EN EL VALOR

A partir de la estimación de los flujos futuros esperados de dividendos y valor de venta y la rentabilidad exigida, se establece, subjetivamente, el valor “V”.
Por otra parte, existe el datoobjetivo del precio de mercado “P”.
Al comparar ambos se toma una de las siguientes decisiones:

Si V < P => vender y / o abstenerse de comprar.
Si V > P => comprar y / o mantener.
Si V = P => mantener mientras surge una mejor alternativa.

DIVIDENDO ESPERADO CONSTANTE Y PERPETUO

Corresponde a una situación donde el dividendo fluctúa alrededor de un valor constante “D”:CRECIMIENTO ESPERADO CONSTANTE Y PERPETUO

Corresponde a una situación donde la tasa de crecimiento del dividendo fluctúa alrededor de un valor constante “g”.





DETERMINACIÓN DEL PRECIO DE UNA ACCIÓN







BONOS

Instrumentos de renta fija emitidos por instituciones públicas o privadas para financiar distintas actividades.
Emisores:

Instituciones Gubernamentales (Banco...