Historia De Coppel
Páginas: 45 (11042 palabras)
Publicado: 2 de octubre de 2012
Coppel, S.A. de C.V.
Calificación de Largo y Corto Plazo
09 Junio 2010
Calificación Corporativa
La nueva alternativa en calificación de valores.
Contactos
HR Ratings de México, S.A. de C.V., asignó la calificación
corporativa a Coppel, S.A. de C.V. (Coppel), de HR AA- con
perspectiva estable, así como la calificación de corto plazo de HR1.
Asimismo, HR Ratings de México asignó lacalificación de HR1 al
Programa de Certificados Bursátiles de Corto Plazo.
Felix Boni
Director de Análisis
E-mail: felix.boni@hrratings.com
Francisco Guzmán
Director de Deuda Corporativa
E-mail: francisco.guzman@hrratings.com
Paulina Dehesa
Analista Junior
E-mail: paulina.dehesa@hrratings.com
La calificación está basada en la capacidad estimada de pago de Coppel, la cual
medimosen función de nuestra proyección de su flujo de efectivo bajo dos
escenarios. Asimismo, nuestro análisis incluye la evaluación de factores cuantitativos
y macroeconómicos.
Entre los factores que fundamentan nuestra calificación, se encuentran los
siguientes:
Calificaciones
Coppel, S.A. de C.V. (LP)
Coppel, S.A. de C.V. (CP)
Programa de CEBURS CP
Perspectiva
HR AAHR1
HR AAHR1
HR1Estable
La calificación que determina HR Ratings
de México S.A. de C.V., para Coppel, S.A.
de C.V., de largo plazo es HR AA- con
perspectiva estable, lo que significa que el
emisor o emisión con esta calificación se
considera con alta calidad crediticia, y
ofrecen gran seguridad para el pago
oportuno de obligaciones de deuda.
Mantienen muy bajo riesgo crediticio bajo
escenarioseconómicos adversos. El signo
negativo que precede a la calificación
significa una debilidad relativa dentro de la
misma escala de calificación.
La calificación que determina HR Ratings
de México S.A. de C.V., para Coppel, S.A.
de C.V., de corto plazo es HR1, lo que
significa que el emisor o emisión con esta
calificación ofrece alta capacidad para el
pago oportuno de obligaciones de deuda
decorto plazo y mantienen el más bajo
riesgo crediticio.
La sinergia que se genera a través de combinar la plataforma comercial con
servicios financieros.
El mercado objetivo son las clases socioeconómicos no bancarizadas, las
cuales se estima que representa el 57% de la población de México.
Coppel cuenta con presencia en casi toda la república mexicana y operan
más de 810 puntos de venta endiferentes formatos . Tiene una larga
trayectoria en México con una marca muy reconocida.
Otras fortalezas que identificamos son: una sofisticada tecnología de
sistemas y comunicaciones; su alto nivel de reservas crediticios.
Actualmente, la empresa busca reestructurar los vencimientos de pasivos
de corto plazo y contempla varios mecanismos, sin que hasta el momento
conozcamos de un acuerdodefinitivo.
La empresa cuenta con líneas de financiamiento bancarias de $1,144
millones de pesos (mm). Por otro lado, la empresa puede lib erar recursos
invertidos en el capital de trabajo para fondera sus obligaciones financieras.
Alto crecimiento en ventas lo cual genera un fuerte requerimiento de capital
de trabajo.
Algunos supuestos importantes en la elaboración de los escenarios son:
Ennuestro escenario base estimamos crecimientos nominales en los
ingresos de 13.3% en promedio, para el periodo proyectado de 2010 al
2012, justificado en parte por un incremento del piso de venta de 5.6%.
En la cartera de crédito, consideramos mantener re servas del 10% en
promedio por la nueva cartera generada. En el escenario de estrés se
consideraron incrementar los castigos en 1% ydisminuir la cobranza en 1%,
respecto al escenario base.
En ambos escenarios se estima una inversión de CAPEX de aproximad o de
$1,000mm anuales.
Esperamos un margen de operación con un nivel de 13.7% para 2010, y
una recuperación para alcanzar 14.5% y 14.2% en 2011 y 2012,
respectivamente.
En ambos escenarios se considera la política de dividendos del 17.5%
sobre la utilidad neta del año...
Calificación de Largo y Corto Plazo
09 Junio 2010
Calificación Corporativa
La nueva alternativa en calificación de valores.
Contactos
HR Ratings de México, S.A. de C.V., asignó la calificación
corporativa a Coppel, S.A. de C.V. (Coppel), de HR AA- con
perspectiva estable, así como la calificación de corto plazo de HR1.
Asimismo, HR Ratings de México asignó lacalificación de HR1 al
Programa de Certificados Bursátiles de Corto Plazo.
Felix Boni
Director de Análisis
E-mail: felix.boni@hrratings.com
Francisco Guzmán
Director de Deuda Corporativa
E-mail: francisco.guzman@hrratings.com
Paulina Dehesa
Analista Junior
E-mail: paulina.dehesa@hrratings.com
La calificación está basada en la capacidad estimada de pago de Coppel, la cual
medimosen función de nuestra proyección de su flujo de efectivo bajo dos
escenarios. Asimismo, nuestro análisis incluye la evaluación de factores cuantitativos
y macroeconómicos.
Entre los factores que fundamentan nuestra calificación, se encuentran los
siguientes:
Calificaciones
Coppel, S.A. de C.V. (LP)
Coppel, S.A. de C.V. (CP)
Programa de CEBURS CP
Perspectiva
HR AAHR1
HR AAHR1
HR1Estable
La calificación que determina HR Ratings
de México S.A. de C.V., para Coppel, S.A.
de C.V., de largo plazo es HR AA- con
perspectiva estable, lo que significa que el
emisor o emisión con esta calificación se
considera con alta calidad crediticia, y
ofrecen gran seguridad para el pago
oportuno de obligaciones de deuda.
Mantienen muy bajo riesgo crediticio bajo
escenarioseconómicos adversos. El signo
negativo que precede a la calificación
significa una debilidad relativa dentro de la
misma escala de calificación.
La calificación que determina HR Ratings
de México S.A. de C.V., para Coppel, S.A.
de C.V., de corto plazo es HR1, lo que
significa que el emisor o emisión con esta
calificación ofrece alta capacidad para el
pago oportuno de obligaciones de deuda
decorto plazo y mantienen el más bajo
riesgo crediticio.
La sinergia que se genera a través de combinar la plataforma comercial con
servicios financieros.
El mercado objetivo son las clases socioeconómicos no bancarizadas, las
cuales se estima que representa el 57% de la población de México.
Coppel cuenta con presencia en casi toda la república mexicana y operan
más de 810 puntos de venta endiferentes formatos . Tiene una larga
trayectoria en México con una marca muy reconocida.
Otras fortalezas que identificamos son: una sofisticada tecnología de
sistemas y comunicaciones; su alto nivel de reservas crediticios.
Actualmente, la empresa busca reestructurar los vencimientos de pasivos
de corto plazo y contempla varios mecanismos, sin que hasta el momento
conozcamos de un acuerdodefinitivo.
La empresa cuenta con líneas de financiamiento bancarias de $1,144
millones de pesos (mm). Por otro lado, la empresa puede lib erar recursos
invertidos en el capital de trabajo para fondera sus obligaciones financieras.
Alto crecimiento en ventas lo cual genera un fuerte requerimiento de capital
de trabajo.
Algunos supuestos importantes en la elaboración de los escenarios son:
Ennuestro escenario base estimamos crecimientos nominales en los
ingresos de 13.3% en promedio, para el periodo proyectado de 2010 al
2012, justificado en parte por un incremento del piso de venta de 5.6%.
En la cartera de crédito, consideramos mantener re servas del 10% en
promedio por la nueva cartera generada. En el escenario de estrés se
consideraron incrementar los castigos en 1% ydisminuir la cobranza en 1%,
respecto al escenario base.
En ambos escenarios se estima una inversión de CAPEX de aproximad o de
$1,000mm anuales.
Esperamos un margen de operación con un nivel de 13.7% para 2010, y
una recuperación para alcanzar 14.5% y 14.2% en 2011 y 2012,
respectivamente.
En ambos escenarios se considera la política de dividendos del 17.5%
sobre la utilidad neta del año...
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