Historia De La Banca De Inversion

HISTORIA DE LA BANCA DE INVERSION
ORIGEN – ANTECEDENTES HISTORICOS
Desde la antigua Roma se dieron los primeros pasos para desarrollar los bancos de inversión. En esa época se formaron grupos de personas que disponían de capitales para llevar a cabo diversidad de proyectos, tales como la comercialización de productos básicos o la compra masiva de insumos. El riesgo que implicaba este tipode activad era compartido por todos los participantes de la operación.
Más tarde, ocho siglos después, en las ciudades-estados de la Italia medieval, se presentaron los primeros créditos públicos de carácter moderno. Estas operaciones se llevaron a cabo por medio de la emisión de bonos para financiar principalmente la adquisición de tierras. Grandes extensiones de tierra fueron concentradas enmanos de inversionistas que contaban con el capital suficiente para adquirirlas, pertenecientes en su mayoría a la aristocracia o a las cortes europeas del momento.
Posteriormente, en el siglo XVII, esta práctica se extendió a la consecución de fondos para costear las necesidades militares que requirieron los Estados europeos. Varias guerras fueron financiadas mediante la comercialización detítulos de deuda. La colocación de estos títulos se encargaba, casi siempre, a agentes privados que cobraban una comisión por esta actividad.
Poco a poco, y con el ascenso del mercantilismo se inició una etapa más desarrollada de este tipo de operaciones. Familias de banqueros, tales como los Fugger y los Rothschild, amasaron grandes fortunas en la colocación de bonos de deuda para las principalescoronas europeas. En este proceso se fueron sofisticando cada vez más las operaciones, hasta que se llegó al “underwriting” de valores (colocación garantizada de una emisión original de títulos valores).
También, con la colocación de estos bonos de deuda se financiaron en gran parte los ferrocarriles de Europa y la explotación de los recursos naturales en las colonias. El riesgo que implicabaeste tipo de operaciones corría por cuenta propia de los banqueros, quienes eran los responsables de la colocación de los papeles.
Inglaterra, para 1780, contaba con el mercado de valores mas desarrollado del mundo contemporáneo. Allí surgieron algunos agentes llamados “Loan Contractors” quienes se encargaban de adquirir emisiones de títulos para después obtener una ganancia al negociarlos. Estosagentes entraron en conflicto con los inversionistas tradicionales, en su mayoría familias ricas o políticos influyentes.
Estos últimos inversionistas tradicionales se vieron desplazados por un nuevo tipo de intermediarios financieros; pues con la manera cómo evolucionaba y se sofisticaba ese mercado, no solo se requería tener capital disponible, sino también conjugar factores tales comoinformación, inteligencia y dinamismo. Ya por esa época los intermediarios empezaron a reunir estas cualidades en organizaciones dedicadas a ese negocio.
Al pasar los años estos intermediarios se consolidaron como organizaciones profesionales que contaban con los conocimientos y además con los capitales necesarios para manejar suscripciones cada vez mayores. Así, se establecieron las primerasoperaciones sindicadas o por grupos, a cuyos participantes se les dio por nombre banqueros de inversión.
A diferencia de Inglaterra, en donde los “Loan Contractors” suscribían parte de la emisión y luego procedían a revenderla, en la Europa continental la práctica consistía en que el banquero se encargaba de colocar la totalidad de la emisión, recibiendo por ello una comisión.
La unificación de los dosmodelos en ese momento, Inglaterra y Europa continental, consistió en que los banqueros suscribían la totalidad de las emisiones y posteriormente llevaban a cabo su distribución y venta.
Pero la verdadera banca de inversión se estableció, sólo cuando los intermediarios financieros profesionales, fueron los únicos que quedaron manejando el mercado primario para la emisión de nuevos valores....