Historia De Los Mercados Futuros


La primera forma de comercialización se dio a través del mercado en efectivo. En este tipo de mercados las operaciones se efectúan, por lo general, en forma privada. Su ejecución es inmediata y no trascienden en el tiempo.
Después de la existencia de los mercados en efectivo, se presento la necesidad de realizar operaciones cuya entrega física de la mercancía se llevara a cabo en una fechafutura. Este tipo de negociaciones dieron inicio a los primeros mercados de futuros.
Este tipo de operaciones en las cuales la entrega física se efectúa en una fecha futura, son conocidas como operaciones forward.

Con el fin de facilitar las negociaciones se establecieron normas de estandarización para cada producto, utilizando contratos (lotes) con cantidad, calidad, vencimientos y lugares deentrega fijos.
En 1849, en la ciudad de Chicago, se creó el primer mercado organizado para celebrar operaciones a futuro en los Estados Unidos de América. Se escogió esta ciudad debido a su situación geográfica, que facilitaba la entrega física de las mercancías. El primer producto que se comercializo en este lugar fue el maíz; lo siguieron el trigo y la semilla de soya y posteriormente se abrieronotros mercado en Nueva York, en donde se operaron café, azúcar, cacao, algodón, etc.
En la actualidad, los mercados estadounidenses continúan siendo los de mayor uso a nivel mundial, debido a su infraestructura, a la eficiencia de los organismos, su gran difusión y fácil acceso desde cualquier parte del mundo. Otros países donde existe este tipo de bolsas son: Canadá, Australia, Inglaterra, Francia,India, Singapur, Japón, España, Brasil, Argentina, chile, etc.

CONTRATOS FORWARD

Un contrato forward o adelantado es un acuerdo entre un comprador y un vendedor para comprar y vender un producto que será entregado en una fecha futura.
Los contratos forward sobre productos financieros se dividen en 3 modalidades:
1. Instrumentos que no generan utilidades.
2. Instrumentos que generan utilidades orendimientos fijos.
3. Instrumentos que generan utilidades que se reinvierten.

Cuando se efectúa una inversión sabemos que el monto a recibir en el momento del vencimiento será igual al monto a invertir mas los intereses que se generaron en el periodo.

Si los intereses de una inversión se reciben en forma anual, el valor futuro que tendrá al final de cada año estará dado por la siguienteformula:



Donde:
VF = Valor Futuro
MI = Monto Inicial
r = Tasa Anual
n = Numero de años

Si los interese son pagados varias veces en el año, la formula a utilizar seria la siguiente:



m = Numero de veces que se compone la tasa.

Si los intereses se pagaran continuamente se tendría lo siguiente:



Donde:
e = 2.718282
Esta misma formula la podemos utilizar cuando se trata de instrumentos quepagan intereses en forma diaria.


En el caso de un contrato forward sobre instrumentos que no pagan utilidades, significa que no incluyen dividendos ni cupones. su precio se calcula con base a una tasa continua durante el periodo total de la inversión.



F = Precio forward
t = Periodo total de la operación

En el caso de instrumentos que pagan utilidades fijas (dividendos o cupones) seutilizara la formula anterior y se agregara el valor presente de los pagos a recibir durante el periodo que dura la transacción.



Donde:
U = valor presente de los pagos (utilidades) a recibir.

Cuando existe un instrumento que genera utilidades iguales de manera continua, y estas a su vez se reinvierten, la formula a utilizar es la siguiente:


Donde:
p = valor presente de los pagos a recibir en formacontinua expresado como porcentaje anualizado.


COTIZACIONES DE FORWARDS SOBRE DIVISAS:

En el caso de los mercados d divisas tenemos que la cotización de contratos forward representa un instrumento que genera utilidades que se reinvierten continuamente, esta utilidad a su vez esta representada por las tasas de interés de las divisas a las cuales se hace referencia, se utiliza la siguiente...