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RESUMEN
El objetivo del trabajo fue elaborar un modelo acerca de
los factores explicativos de la estructura financiera de
las empresas manufactureras uruguayas con más de
200 trabajadores.Como marco de referencia se emplearon las principales teorías sobre la estructura de capital así como las
evidencias empíricas de mayor relevancia tanto a nivel
nacional como internacional. Ademásde un análisis de
la información a nivel descriptivo se empleó como técnica estadística el estudio de la regresión lineal a efectos de explorar y cuantificar la relación entre la variabledependiente y un conjunto de variables independientes
seleccionadas especialmente.
En lo que tiene que ver con los resultados, se señala que
del análisis de los factores determinantes se obtuvierontres variables particularmente influyentes en la estructura financiera de las empresas bajo estudio que fueron
Mark-up, Ventas/Deuda Total y Activo Fijo/Activo Total.
ODUCCIÓN
L
as finanzas hantenido un destacado desarrollo en los últimos 60 años y han ampliado
la frontera del conocimiento científico sobre
la base de teorías rigurosamente fundamentadas y
trabajos empíricos muydocumentados. En ese marco la publicación de trabajos como los de Markowitz
(1952) y Modigliani Miller (1958) marcan mojones
importantes hacia la moderna teoría de las finanzas.
El estudio de la estructurafinanciera de las firmas
implica enfocarse en un problema concreto para las
empresas que está íntimamente relacionado con la
creación de valor para propietarios, stakeholders,
empleados,proveedores y para la sociedad en su con-junto. Pero el tema no sólo tiene implicancias a nivel
microeconómico sino que también brinda información relevante para definir políticas públicas en materia deinversión, por el papel determinante del costo
del capital en la tasa de inversión, así como también
para la generación de empleo, el diseño de estructuras
impositivas, etc.
Sin embargo, se...