hola

Impulsando el Crecimiento en
Hoteles
Plan de Crecimiento Orgánico 2007-2009
Adquisición de Jolly Hotels
Ampliación de Capital de NH Hoteles

Agenda
1.

Estrategia 2007-2009

2.

Jolly Hotels

3.

Enfoque Europeo

4.

El Plan de Expansión

5.

Datos Financieros

6.

Sotogrande
Anexo

Estrategia 2007-2009

NH Hoy
En los últimos 5 años NH se ha consolidado comouna cadena verdaderamente multinacional
2004 – 2006

2003 - 2004

Desarrollo de la plataforma en Italia

Integración de las Adquisiciones (*):

Reforzar presencia en mercados estratégicos:

• Plan de reducción de costes
• Reestructuración de los Activos

• España

• Integración y unificación de sistemas

• Alemania

• Reducción de deuda y dividendos

• LatinoaméricaDiversificación del EBITDA
Desglose del EBITDA

2003

2006E (**)

PF 2006 inc. Jolly Hotels

€123m

€158m

€211m

España

48%

38%

28%

Benelux

50%

47%

35%

Alemania, Suiza & Aust.

-10%

5%

4%

n/a

-2%

24%

12%

12%

9%

EBITDA Hoteles (Incluyendo
Costes Centrales)

Italia / Jolly
Latinoamérica

1

(*) Krasnapolsky, Krystal y Astron(**) Consenso de Mercado

Estrategia a 3 Años
Italia

Cristalizar el valor de Jolly Hotels y del resto de activos en Italia con el fin de doblar
resultados
Reforzar el enfoque europeo aprovechando las buenas perspectivas económicas y la

carencia de líderes en hoteles del segmento medio
Enfoque
Europeo

El crecimiento se enfocará en los mercados estratégicos beneficiándose del mayorreconocimiento de marca, un modelo operativo contrastado y economías de escala

Las inversiones se concentrarán en Alemania e Italia reduciendo la exposición al
Plan de
Crecimiento

mercado inmobiliario español
Latinoamérica y el desarrollo de nuevos resorts en el Caribe representarán cerca del
2% del compromiso de inversión total

Sotogrande

2

Sotogrande se colocará en bolsa denuevo en los próximos meses y los fondos se
destinarán a impulsar la actividad hotelera

Resumen
Objetivo

Plan a 3 Años

Jolly Hotels

Plan de
Crecimiento

Ampliación
de Capital
3

Fundamento

~ €1.300m de capital invertido /
+50% de capitalización bursátil
Doblar EBITDA negocio hotelero
Objetivo de ROCE: 10%

Reforzar el liderazgo europeo en el segmento
medio
Aprovecharel ciclo del mercado inmobiliario
Convertirse en un jugador puramente hotelero

€670m de capital invertido
€100m Reformas / otros costes
Doblar EBITDA división Italia

Inversión por debajo de NAV
Oportunidad de mejora de los márgenes
operativos
Activos únicos y no replicables

18.000 nuevas habitaciones
firmadas 07-09
€500m en inversiones
Exposición al sector inmobiliario enAlemania / Italia / otros mercados
del Este de Europa

Expansión en mercados europeos estratégicos
Mantenerse al ritmo del ciclo inmobiliario con
diversas fórmulas de inversión (propiedad,
leasing, gestión)
Modelo operativo probado

Aumentar recursos propios
Ampliación de capital de €250m a
€15,27 por acción

Financiar la adquisición de Jolly
Financiar crecimiento orgánico
Mantener DeudaNeta/ EBITDA < 4x

Jolly Hotels

Adquisición de Jolly

Datos

A través de su 55% en la subsidiaria NH Italia (45% Banca Intesa), NH
Hoteles controlará el 51% del holding Grande Jolly, que tendrá el control
de Jolly Hotels

Principales

Accionistas de Grande Jolly: 51% NH Italia, 42% Joker, 7% Banca Intesa
NH y Banca Intesa suscribirán una ampliación de capital de €200m en NHItalia para financiar la transacción
€ millones

Valoración Implícita
Transacción 15 Noviembre

Precio Medio de Adquisición
para NH Hoteles **

25,00

21,43

Valor FF.PP.

500

429

Deuda Neta

241

241

Valor Empresarial

741

670

’06E EBITDA: €53m*

13,9x

12,6x

’07E EBITDA: €60m*

12,3x

11,1x

Precio Acción (€)

Valoración

Valor Empresarial...